美元（USD）與油價有什麼關係？

大部分原油的交易都以美元進行。從歷史上來看，美元的升值/貶值大多和油價的上漲/下跌相反，也就是說，當美元升值時，油價容易下跌，美元貶值時，油價容易上漲。

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原油價格與外匯市場相互間有很強的相關性

細心的投資者不難發現，原油價格與很多國家貨幣的匯率之間存在著相關性，有些貨幣的匯率會和油價共進退，有些則和油價的動向相反，其背後的因素包括：能源分配、貿易收支、市場心理等。這些因素又常常相互影響，彼此制衡，從而使油價和外匯市場出現我們看到的波動。由於原油價格和外匯市場是相互影響的，我們將從兩個角度來分析它們之間的關係。

第一個角度是油價對外匯市場的影響

當油價變動時，很多產油國貨幣（例如：加元、挪威克朗、盧布等）的匯率容易隨油價同方向變動，也就是說，油價上漲，這些國家貨幣也跟著升值，油價下跌，這些國家貨幣就跟著貶值。

這主要是因為，生產及出口原油是這些國家經濟的重要支柱，當油價上漲時，等量的原油可以賣更多的錢，從而增加這些國家的淨出口，並改善它們的國際貿易收支和財政收支，這會讓它們的經濟獲得增長，並提升國際競爭力，從而推動它們的貨幣升值。

同時，由於在國際上原油主要以美元進行交易，當原油價格上漲時，會有更多的美元流入產油國，這些美元很多時候需要被兌換成本國貨幣，這些產油國貨幣的需求就會因此上升，從而導致它們的貨幣兌美元升值。

加元（CAD/USD）與油價（WTI）的關係（藍色線為加元，紅色線為油價，比例有調整）

來源：TradingView（2020年5月20日）

第二個角度是外匯市場對油價的影響

因為大部分原油的交易都以美元進行，這裡我們主要討論美元（USD）對油價的影響。從歷史上來看，美元的升值/貶值大多和油價的上漲/下跌相反，也就是說，當美元升值時，油價容易下跌，美元貶值時，油價容易上漲。

這是因為，對很多原油進口國來說，雖然油價從美元金額來看可能沒變，但由於美元升值了，購買等量原油所需的本國貨幣就會變多，油價對這些國家來說就會變貴，這常常會使得它們的原油購買量減少，從而降低原油市場上的整體需求，最終導致油價降低。反之，當美元貶值時，油價對這些原油進口國來說就會變得便宜，從而增加整體原油需求，並導致油價上升。

舉例來說：主要原油進口國之一的日本通常以美元購買原油，我們假設油價位於10美元/桶、100日圓兌1美元，這時油價對日本來說是1,000日圓/桶。假設美元升值了，現在120日圓才能兌1美元，這導致油價對日本來說變成了1,200日圓/桶，上漲了20%，這會讓日本很多的原油進口企業選擇減少進口量，從而使得原油市場內的需求降低。而在原油供給不變的情況下，需求減少會使得油價降低。

美元（U.S. Dollar Index）與油價（WTI）的關係（藍色線為美元，紅色線為油價，比例有調整）

來源：TradingView（2020年5月20日）

: 大部分原油的交易都以美元進行。從歷史上來看，美元的升值/貶值大多和油價的上漲/下跌相反，也就是說，當美元升值時，油價容易下跌，美元貶值時，油價容易上漲。
: 原油價格與很多國家貨幣的匯率之間存在著相關性，有些貨幣的匯率會和油價共進退，有些則和油價的動向相反，其背後的因素包括：能源分配、貿易收支、市場心理等。這些因素又常常相互影響，彼此制衡，從而使油價和外匯市場出現我們看到的波動。