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內部報酬率IRR是什麼？介紹其計算公式與優缺點

什麼是內部報酬率IRR?

內部報酬率（英文：internal rate of return，簡稱IRR），也稱年化報酬率。是一種衡量投資收益率的評估方法，計算的原理是資產潛在的價值(Future value)以多少的折現率來計算，可以得到資產的現值(Present value)。

而折現率 (discount rate) 指的是在將未來的現金流折算成現值的比率，而折現率越高，代表未來預期現金流量的現值越低，所以折現率與價值成反比。

簡單來說內部報酬率 (IRR) 就是在投資的每個期間內所投資的每一塊錢所賺取的百分比。因此IRR 是投資金融產品時必須參考的數字，例如保險產品中的儲蓄險、年金險、躉繳、以及定期定額投資，因為計算公式中加入了複利因素，所以更能精準得出報酬率的績效。

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內部報酬率的計算公式

在了解複雜的IRR 公式前必須瞭解凈現值（NPV）。內部報酬率 (IRR) 公式是將淨現值設置為零的利率下，內部報酬率公式就可以計算出投資貼現在未來的現金流。然而什麼是凈現值（NPV），將凈現值（NPV）設置為零的意義何在？

淨現值（NPV）是指在一段時間內現金流入現值與現金流出現值之間的差額，若淨現值大於零，則投資方案可執行；若淨現值小於零，則投資方案不可執行。

淨現值 = 現金流入現值-現金流出現值。
使用IRR計算利率時，使全部正現金流的現值等於全部負現金流的現值。因此淨現值將等於零。

淨現值 = 正現金流現值 – 負現金流現值 = 0。
所以找到一個利率，是使正現金流的現值等於負現金流的現值，即IRR。

IRR計算式如下:

0 = NPV

N = 投資持有期間

n = 0 到 N之間的每個時期

CFₙ = 所投資的現金流

IRR = 內部報酬率

單筆投資與定期定額投資用IRR計算有何差異?

同樣一筆資金不同方式投入也會有不同的IRR報酬率。

舉例來說:
年初投資$100,000元，過了10年後本利和$200,000元，與每年投資$10,000元，過了10年後本利和$200,000元，以IRR來計算報酬率會有什麼樣的差異？

由下圖可以得知單筆投資過了10年IRR報酬率為7.1773%，而定期定額10年後IRR報酬率為12.3041%。



我們可以從Microsoft Excel中有內建IRR公式，打開Excel表格之後，在B2填入期初投入本金「－100,000」，B12填入本利和「200,000」，B13 填入 =「IRR(B2：B12)」，再按下Enter鍵，就能計算出IRR報酬率，如上圖。

為何投資需要使用IRR來評估，有何差異?

當我們在評估投資商品時，同時需要評估所投入的時間與金額大小，因此簡單使用本金與最終報酬的計算方式將無法準確評估整個投資績效。

計算報酬方式	IRR	平均報酬	累積報酬
金額	10萬	10萬	10萬
時間	10年	10年	10年
獲利	5萬	5萬	5萬
報酬率	4.13%	5%	50%

從以上的比較來看，就會發現IRR的報酬率是相對精準，因此建議管投資人當在選擇投資方法與投資產品時，都可以透過計算IRR來評估該投資的獲利報酬率是否值得採行。

內部報酬率的優點

1.透過內部報酬率法（IRR）評估投資計畫可行性時，就能看出該投資計畫所能帶來的報酬率，因此在決策的過程中較為簡單明確。

2.內部報酬率（IRR）可以用在相同的基礎上對不同的投資計畫的報酬進行評估。可以依序從高到低來對數據結果進行排序，以評估哪些投資計畫所帶來的現金流能創造最好的獲利機會。

內部報酬率的缺點

1.內部報酬率（IRR）計算上，除了初期投資計劃的現金流量以外，在其他期間如有現金流出，則可能出現多個IRR的情況，導致在適用上有所限制。

2.內部報酬率（IRR）是指“內部”指標，因為它不考慮外部因素：如通貨膨脹或可能發生潛在成本變動等外部因素，這些都會影響最終的收益報酬。

3.在比較不同投資計畫的時間長短時，內部報酬率不見得最有效的衡量標準，因為短期計畫的內部報酬率通常較高。相反，長期計畫的內部報酬率通常較低，而這不一定是投資潛在報酬的實際情況，因此運用IRR 方法時可以同步評估多樣因素比較適宜。

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什麼是內部報酬率IRR?

內部報酬率（英文：internal rate of return，簡稱IRR），也稱年化報酬率。是一種衡量投資收益率的評估方法，計算的原理是資產潛在的價值(Future value)以多少的折現率來計算，可以得到資產的現值(Present value)。

內部報酬率的優點為何?

1. 透過內部報酬率法（IRR）評估投資計畫可行性時，就能看出該投資計畫所能帶來的報酬率，因此在決策的過程中較為簡單明確。

2. 內部報酬率（IRR）可以用在相同的基礎上對不同的投資計畫的報酬進行評估。可以依序從高到低來對數據結果進行排序，以評估哪些投資計畫所帶來的現金流能創造最好的獲利機會。

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