何為德國DAX指數？它是投資德股的最佳利器！

德國 DAX 指數（全稱 Deutscher Aktien Index，英語稱 DAX Index）於 1988 年 7 月創立，起始基準值為 1,000。

該指數由法蘭克福證券交易所（Frankfurt Stock Exchange）Prime Standard 板塊中市值最大、流動性最高的 40 檔藍籌股組成（2021 年 Q3 由原來的 30 檔擴至 40 檔），涵蓋汽車、保險、製藥、科技等多個行業。

截至 2025 年 3 月，DAX 成分股市值約佔法蘭克福交易所上市公司總市值的 75%–80%，並採自由流通市值加權，為德國股市與經濟的晴雨表，也是歐元區最受關注的股價指數之一 。

自 2020 年底起，DAX 指數改革包括：擴編至 40 檔成分股、將單一股票權重上限從 10% 提高至 15%、改革選股方式以符合國際標準。

2025 年上半年，DAX 指數屢創歷史新高，反映出德國企業受益於政府新推出的企業減稅政策與國際市場需求強勁 。

儘管國內 GDP 增長疲弱，受貿易摩擦影響的小型企業表現不佳，DAX 所涵蓋的大型企業因其全球收入結構，具備較強的韌性與獲利能力。

整體而言，DAX 是類似英國 FTSE‑100、亦近似美國道瓊工業平均指數（Dow Jones）或 S&P 500，在衡量德國經濟以及大型跨國企業發展方向上具有重要定位。

德國DAX指數的編製原則與審核機制

德國 DAX 40 指數為自由流通市值加權指數，旨在反映法蘭克福證券交易所中最大且最具代表性的 40 檔藍籌股整體表現。

為避免單一大型企業對指數波動產生過度影響，DAX 自 2021 年改革後，將單一成分股的權重上限提高至 15%（原為 10%），符合歐洲投資指數的 UCITS 法規標準。

DAX 指數由德意志交易所集團（Deutsche Börse Group）旗下的 Qontigo 公司（原 STOXX）負責編製與管理。

該公司在篩選成分股時，綜合考慮以下兩大指標：

1.自由流通市值（Free Float Market Capitalization）
2.平均交易量與流動性（Liquidity）

DAX 成分股進行 每年四次（3 月、6 月、9 月、12 月） 的例行季度審查。

若某家公司在排名中，其自由流通市值或流動性跌出前 60 名，可能面臨剔除風險；而若非成分股的公司進入 前 33 名，則具有成分資格並可能替代現有公司。

這種「上進下退」的動態審核制度，確保 DAX 能持續涵蓋最具代表性的德國龍頭企業，並提升其對機構投資人和全球 ETF 的追蹤效率。

德國DAX指數總結：

計算方法	價格加權
創立時間	1988年 7 月 1 日
成分股數量	40
代表成分股	愛迪達、拜耳、戴姆勒、安聯、德意志銀行等

德國DAX指數的成分股

德國DAX指數是衡量德國整體經濟的指標。

因此這40家在德國DAX上市的跨國公司對於德國國內經濟與全球經濟具有舉足輕重的地位。

以下為德國DAX指數成分股列表 (截至 2025 年5月，依英文字母順序)：

英文公司名稱	中文公司名稱	產業領域	大致指數權重
Adidas	愛迪達	運動用品	2.50%
Airbus	空中巴士	航空航天、防務	6.08%
Allianz	安聯保險	保險	8.41%
BASF	巴斯夫	化工	2.79%
Bayer	拜耳	製藥／化工	1.47%
Beiersdorf	拜爾斯道夫	消費品（日化）	0.74%
BMW	寶馬	汽車製造	1.46%
Brenntag	邦特化學品	化學品分銷	0.48%
Commerzbank	德國商業銀行	銀行	1.50%
Continental	大陸集團	汽車零組件	0.47%
Daimler Truck	戴姆勒卡車	商用車	1.30%
Deutsche Bank	德意志銀行	銀行	2.76%
Deutsche Börse	德意志交易所	金融服務／證交所	3.12%
Deutsche Post	德國郵政 DHL	物流	2.53%
Deutsche Telekom	德國電信	電信服務	7.49%
E.ON	億安能源	公用事業／能源	1.83%
Fresenius	費森尤斯	醫療服務	1.02%
Fresenius Medical Care	費森尤斯醫療	醫療設備	0.56%
Hannover Rück	漢諾威再保險	保險／再保險	1.01%
Heidelberg Materials	海德堡建材	建材	1.47%
Henkel	漢高	化工／日用消費品	0.75%
Infineon	英飛凌	半導體	2.69%
Mercedes-Benz Group	賓士汽車集團	汽車製造	2.51%
Merck	默克集團（德）	化工／製藥	1.05%
MTU Aero Engines	MTU 航空發動機	航空引擎製造	1.14%
Münchener Rück	慕尼黑再保險	保險／再保險	4.81%
Porsche Automobil Holding	保時捷控股	汽車控股公司	0.36%
Qiagen	凱傑生物技術	生物科技	0.49%
Rheinmetall	萊茵金屬	防務／汽車零組件	3.52%
RWE	RWE 能源公司	公用事業／能源	1.35%
SAP	SAP 軟體	企業軟體／雲端	13.96%
Sartorius	賽多利斯	生技設備／實驗室儀器	0.36%
Siemens	西門子	工業技術／自動化	10.67%
Siemens Energy	西門子能源	能源設備與解決方案	2.54%
Siemens Healthineers	西門子醫療	醫療科技	0.89%
Symrise	德之馨	香料／化工	0.71%
Volkswagen	大眾汽車	汽車製造	1.30%
Vonovia	富奈維亞房地產	房地產	1.11%
Zalando	薩蘭多	電子商務／零售	0.46%

影響德國DAX走勢的重要因素

德國 DAX 指數目前在政策刺激、出口支撐與大型權重股帶動下持續走強，同時也面臨能源成本、政治風險與國際貿易緊張的干擾。

以下為影響德國DAX走勢的幾個重要因素。

1. 宏觀經濟與央行政策

歐洲中央銀行（ECB）：
歐洲中央銀行的利率決議對 DAX 有直接影響。
低利政策與降息環境促使資金流入股市，有助穩定與提升股價。

德國 GDP 成長與 PMI 指數：
重要經濟指數可以反映內需及工業活力。
儘管德國經濟近年成長疲弱，DAX 成分公司多依賴出口導向，若外部需求強勁，仍可帶動股市 。

2. 政策與財政刺激

減稅與政府開支：
2025 年德國政府批准的 460 億歐元企業減稅方案，不僅提高企業盈利預期，也促使 DAX 建立強勁新高。

債務刹車（debt-brake）改革：
若放寬預算限制，將促進基礎設施投資與防務開支，利好相關板塊如 Siemens、Rheinmetall 。

3. 外部需求與國際關係

出口依賴與中國市場：
DAX 成分股包含許多以中國為市場的工業與科技公司，因此中美或中歐貿易情勢對其業績具有高度影響力 。

美國貿易政策與關稅：
美國對鋼鋁加徵高達 50% 關稅，曾壓抑汽車與工業股，若貿易緊張升高，將可能引發 DAX 回檔 。

4. 個股驅動與產業輪動

SAP、Siemens 等大型權重股：
大型權重股牽動整體走勢。其中 SAP 上半年漲幅逾 70%，佔 DAX 上漲約 40% 。

價值與科技板塊輪動：
在利率低和政策支持情況下，科技、工業與防務成為主流，近期市場也顯示由科技轉移至價值類股的趨勢 。

5. 政治風險與選舉不確定性

2025 年聯邦選舉與政府更替：
政治不確定性可能干擾投資信心。德國政局變動（如 2024 年政府危機、2025 年選舉）可能影響財政政策與投資情緒 。

俄烏戰爭後續與能源轉型：
能源成本上升，歐洲的能源轉型政策對製造業及大型工業企業產生成本壓力，間接影響 DAX 表現 。

德國DAX的最新走勢

截止 2025 年 6 月初，德國 DAX 指數處於歷史高點，主要受益於減稅、降息與全球貿易改善的三重驅動。

然而，估值已達高位，短期面臨波動風險，需警覺政策與經濟基本面的反轉信號。

若維持宏觀支持條件，預期指數續強仍有空間，但市場需掌握風險節奏，靈活調整布局。

推動因素

政策刺激與降息預期：

• 德國內閣通過一項 460 億歐元企業減稅方案（2025–2029 年），為大型企業注入成長動力，主要科技與製造業受益顯著 。


• 美元關稅暫停與美英貿易協議的積極訊號，也帶動全球風險偏好回溫 。


• 歐央行（ECB）於 6 月 5 日 按預期降息 25 基點，提振股市信心 。

盈利成長與行業輪動：

• 德國龍頭如 SAP、Siemens、Allianz 領漲，反映市場對「數位化與防禦性產業」的持續青睞 。


• 航空製造龍頭 Airbus 繳出 4.1% 的當日漲幅，顯示亞太訂單動能仍強 。

環球地緣與貿易局勢：

• 儘管美國對鋼鋁加稅，但市場專注於談判進展而非凍結立場，維持流動性穩定 。


• 中美、中歐貿易走向與德國新政府外貿政策，也是投資者關注焦點 。

風險與挑戰

估值高檔 ：
目前已連續多月創新高，有分析指出 DAX 可能「上漲過快」，年底預期可能下修 5% 左右 。

經濟基本面分化：
2025 年德國 GDP 仍趨近停滯，企業成長仍依賴出口循環與政府刺激 。

貿易政策不確定：
美國鋼鋁稅爭議仍有變數，可能觸發短期波動 。

未來展望與建議

短期：若 ECB 進一步降息、全球貿易回暖，DAX 有望進一步創高，但估值壓力可能導致高波動。

中期至年底：需關注歐洲減稅效果、出口訂單與中美貿易走勢，估值仍有略回檔空間。

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德國DAX指數40怎麼選擇成份股？

德國DAX指數40在選擇成份股時，會考慮公司的市值與公司股票的流動性。並且會在每年的 3 月、6 月、9 月、12 月對 DAX的成份股進行季度審核，公司的市值和流動性都必須保持在法蘭克福證券交易所的前45名以內，否則將被市值和流動性最高的非成份股替代。

德國DAX指數40為了防止市值大的成份股對指數影響過大的規定是什麼？

德國DAX指數40為了防止市值大的成份股對指數影響過大，規定每檔成份股無論市值多大，最多只能佔 10% 指數權重。

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