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金價最易受何種因素影響？

2004年後，全球貨幣流通量增加。與此遙相呼應，金價上漲。美聯儲（FRB）控制著貨幣發行量。美聯儲今後採取怎樣的金融政策，將會極大影響金價。

2004年後全世界貨幣發行量與金價密切連動

進入21世紀後，金價一路攀高。其原因有多種，2004年後全球貨幣發行量與金價密切聯動這一特徵尤為顯著。

以美國、歐元區、日本等發達國家為中心，為刺激經濟，採取放寬金融政策。所謂放寬金融，其實是多發行增加貨幣流通量。貨幣發行量一多，每單位的貨幣就貶值了，等於稀釋貨幣價值。相對地商品將增值，黃金價值也升高。其實與通貨膨脹是同一思維。

之所以實施放寬金融政策，是因為經濟低迷。央行提供貨幣，發行量增多利息下跌。目的在於：由於可以較低利息貸到款，企業可投資設備、雇傭人工、生產產品。若產品銷售行情不錯，資金將回籠，景氣漸漸恢復。但是央行的小算盤沒能得逞。即便利息很低但企業趨向於不借貸。削減負債、精簡員工、盡力求利才是當今企業的寫照。景氣不見好轉，過剩的貨幣向黃金聚集。只要持續此傾向，每盎司黃金會有100～200美元的短期性波動，但大勢還是趨向上升基調。

放寬金融政策的終結點將會是金價的轉捩點？

那麼，放寬金融政策究竟何時終結呢？就世界最具影響力的美元而言，美聯儲（FRB）主席伯南克明確表示放寬金融政策會持續至2014年。控制美元發行量的是美聯儲（FRB）以及旗下負責金融政策的美國聯邦公開市場委員會（FOMC），故其如何掌舵備受關注。此外，歐洲陷入歐元危機，ECB積極推進放寬金融政策。

在日本，2012年末政權由民主黨交替到自民党，安倍政權強勢推行放寬金融政策。美元兌日元匯率在政權交替後的短短數月從70多變為90多，一下子貶值了20日元。安倍通過更換日銀總裁，直指進一步的放寬金融。全球性的放寬金融政策是推動金價上漲的最大原因，今後還將繼續發揮其威力。

美元為全球基礎貨幣，美國經濟惡化衰退，美元就會下滑。但是還沒有可取代美元的貨幣。歐元負擔過重，人民幣前景可觀，但還需假以時日。

在此背景下，美元仍會繼續充當基礎貨幣，但其價值將下跌。投資者不得不從美元抽資，尋找其他投資管道。黃金是選項之一。美國經濟持續低迷的話，投資將聚攏于黃金。相反，若葉岩氣革命成功，美國經濟復蘇，經濟霸權可能復活。能源構造是一國經濟的基礎，葉岩氣有可能改寫歷史。一旦實現，美國經濟將強勢再生，對黃金構成逆風。今後美國經濟的走向將極大影響金價的動向。

美國經濟一旦復蘇，放寬金融得以終結，利息上升，金價轉為下跌。對金價影響最大的當屬美國經濟動向，而美聯儲（FRB）的金融政策掌握著話語權。

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該板塊內容取材自池水雄一先生著的《黃金投資的新課本》中的部分內容，我們在原著基礎上對部分內容進行了適當改編。

為什麼實施放寬金融政策會推動金價上漲？

因為放寬金融就是多發行增加貨幣流通量。貨幣發行量一多，每單位的貨幣就貶值了，等於稀釋貨幣價值。相對地商品將增值，黃金價值也升高。

對金價影響最大的是什麼？

因為美元是全球基礎貨幣，所以美國經濟動向對金價的影響最大，而美聯儲（FRB）的金融政策掌握著話語權。

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