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瞭解8個基本原則就能輕鬆投資黃金

1．看美元計價的金價相當重要

雖然世界各地都有在交易黃金，但基本上會以美元計價作為貨幣單位。
不只是黃金，可說是所有商品皆是如此。
正因如此，在看黃金價格的時候，以美元作為計價相當重要。
除此之外，了解金價變動的主要原因也是關鍵。

若從結論來看，黃金基本上會與美元呈現相反價格走勢。
美元強勢時，其他的貨幣單位就會下跌。
在這樣的狀況下，若金價沒有出現變動，對於以美元以外貨幣單位來購買黃金的人來說，金價就會更顯高昂。

因此美元上漲會帶動美元計價的金價下跌。
如此一來，對於以美元以外貨幣單位來購買黃金的人來說，美元計價的金價就會調整到不致過於高昂。

但是實際的市場並不會依循理論而運作。

基本上，美元計價的金價走勢很容易超過貨幣單位的波動幅度，此點應該要多加留意。

2．金價與美元指數的關係

以下圖表為金價（藍色）與美元指數（橘色）的關係。
以2012年中到2013年底為例，金價雖然出現了下跌，但美元指數卻相對穩定。
由此可見，金價與美元指數並不一定會呈現相反的走勢。

金價與美元指數的走勢（美元指數倒掛）



另一方面，在2015年到2017年之間，大致上都呈現相反的走勢（金價下跌則美元指數上升、金價上升則美元指數下跌）。

到了最近，2021年金價與美元指數的走勢雖然大致相符，但在進入2022年之後又回歸到理論上的相反狀態。

• 金價上升＝美元指數下跌
• 金價下跌＝美元指數上升

可見雖然相反與連動的走勢會反覆交替出現，但整體來說仍可視為是相反的關係。
必須先分析每個時期金價與美元指數變動的主要原因，藉此確認是否容易出現相反的走勢。

3．金價與美國利率的關係

暸解了金價與美元如上所述的基本關係之後，即可在交易黃金時觀察美元的走勢。

雖然造成美元變動的原因不計其數，但基本上都會受到利率動向所影響。
當美國利率上升，且上升幅度大於其他貨幣單位的利率時，就會形成美元易於上漲的局勢。
反之，若美國利率下降，就會形成美元易於下跌的局勢。

也就是說，美國利率上升可能會使美元計價的金價下跌，而美國利率下降則會使美元計價的金價容易上漲。
在交易黃金時必須先理解這樣的關聯性。

• 美國利率上升＝金價下跌
• 美國利率下降＝金價上漲

4．金價與美國10年公債殖利率

當然，並非永遠都會呈現利率上升＝金價下跌、利率下降＝金價上漲的局勢。
有時候也會出現其他狀況。

以下圖表為金價（藍色）與美國10年公債殖利率（橘色）的關係。

舉例來說，從2012年到2013年底為相反的走勢（利率上升則金價下跌、利率下降則金價上漲）、2019年到2020年底則是相同的走勢。

另外，2022年的利率上升時，金價卻在短暫的上漲之後出現了下跌。
黃金在當時因爲俄羅斯入侵烏克蘭而遭到買進，隨後又因利率上升而賣出。

同年的年底也出現了利率下降與金價上漲的狀況。

金價與美國10年公債殖利率的走勢（美國10年公債殖利率倒掛）



最近還需要關注的一點，即是歷史利率與金價之間的標準存在著差異。

也就是說，不能依照理論從利率標準推算出金價標準（亦適用於美元指數與金價之間的關係）。
因此重點應該置於大方向上。

在理解了這一點之後，即可從利率與美元指數的走向、以及其與金價之間的關係，判斷出市場的走向。

5．投資黃金應著眼於資本利得

黃金沒有利息也沒有股息。

如欲提高投資黃金的報酬率，除了增加買賣之間的差價收益之外別無他法。
意即應該著眼於資本利得（與此相反，透過配息增加收益則稱為股利收入）。

依此推論，為了提升金價的收益，只能透過低買高賣或高賣低買的方式。

也能在相對短暫的期間內，藉由這樣的手法來增加收益。
此時，仍然需要仔細觀察利率與匯率市場的動向。
因為匯率市場一旦出現波動，黃金市場也會隨之產生變動。
也就是說，在交易黃金的時候，必須先確認利率與匯率市場的動向。

6．實際需求支撐著黃金的低價

黃金具有珠寶飾品、黃金條塊與金幣等實際的需求。
再加上半導體等高科技領域也有其需求。
更甚，政府或中央銀行也會持有黃金，其實新興國家在近年來更增加了黃金的持有量。
其目的在於避免未來因美元不穩與自己國家的貨幣單位下跌等風險。

因此這些持有者不會輕易賣出黃金。
相反地，還會在價格下跌時考慮買進。
包含新興國家在內，2022年全世界中央銀行・政府的黃金採購量達到了歷年最高。
此現象可說是對於自己國家的貨幣以及美元的未來感到不安。

也就是說，這些持有者是為了保有貨幣單位的價值而買進黃金。
這一點是相當關鍵的重點。
新興國家在未來購買黃金的動向，也會支撐著黃金市場的低價標準。

7．金價波動的基本形態

只要理解了影響黃金價格的因素，自然而然就能知道應該需要什麼資訊。
美國利率與美元的動向極為重要。
即使是個別的投資人也能簡單獲得此資訊。
在判斷交易狀況之前，務必先觀察當前的美國利率與美元的動向，並預先了解往後可能會產生何等變動。

此外，也應該大略掌握實際需求的動向。

可如上所述，參考新興國家等政府・中央銀行的黃金採購量，進而觀察實際需求的動向。

世界黃金協會（WGC）每一季都會公布此資訊。

建議大家可藉此來掌握基本的動向。
任何人都能在WGC的官方網站上得到此資訊。
利率亦是金價變動的主要原因之一。
可以先理解以下的基本形態，再來判斷該如何操作黃金市場。

• 美國利率下降＝金價上漲
• 美國利率上升＝金價下跌
• 中央銀行買進＝支撐黃金低價的主要原因
• 黃金的實際需求增加＝帶動金價上漲的主要原因

8．黃金的資訊

黃金可以透過許多方式來交易。例如現貨、期貨、ETF及CFD等等。

每天都會公布全球主要黃金ETF的持倉量。
可透過此資訊得知投資人買進或賣出黃金的動作。

另外，針對COMEX市場上的黃金期貨，美國商品期貨交易委員會（CFTC）每個週末都會針對市場投機者，公布其在當週截至周二於期貨市場上的投資行為。

藉由這些資訊，便能夠了解投資人・投機者對於黃金的投資行為。

延伸閱讀：
CFTC持倉報告是什麼？如何查看

台灣金價查詢

台灣黃金投資者可以透過OANDA金價查詢網站，查看到即時的國際黃金、黃金存摺、銀樓黃金、ETF金價，而且我們將金價變化製成了圖表形式，方便投資人查看。



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金價與美元指數的關聯性為何?

美元強勢時，其他的貨幣單位就會下跌。
在這樣的狀況下，若金價沒有出現變動，對於以美元以外貨幣單位來購買黃金的人來說，金價就會更顯高昂。
因此美元上漲會帶動美元計價的金價下跌。
如此一來，對於以美元以外貨幣單位來購買黃金的人來說，美元計價的金價就會調整到不致過於高昂。

但是實際的市場並不會依循理論而運作。

以2012年中到2013年底為例，金價雖然出現了下跌，但美元指數卻相對穩定。
由此可見，金價與美元指數並不一定會呈現相反的走勢。

金價與美國利率的關聯性為何?

暸解了金價與美元如上所述的基本關係之後，即可在交易黃金時觀察美元的走勢。

雖然造成美元變動的原因不計其數，但基本上都會受到利率動向所影響。
當美國利率上升，且上升幅度大於其他貨幣單位的利率時，就會形成美元易於上漲的局勢。
反之，若美國利率下降，就會形成美元易於下跌的局勢。

也就是說，美國利率上升可能會使美元計價的金價下跌，而美國利率下降則會使美元計價的金價容易上漲。
在交易黃金時必須先理解這樣的關聯性。

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