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外匯市場中的流動性與波動性為何? 有何關聯性?

在外匯市場裡，投資人理解流動性與波動性是至關緊要的交易環節，因為流動性意味著交易的活躍程度，而波動性則是受到流動性很大影響，因如果流動性太過差勁，那麼即容易導致價格大幅波動，投資人就很難管理風險。

一.什麼是流動性？為什麼它很重要？

1.流動性可以用來觀察外匯市場的活躍程度，即觀察有多少買入、賣出的訂單在外匯市場中積極交易。

2.外匯市場為 24 小時交易之市場，每天交易量高達近 6 兆美元，是全球流動性最佳之市場之一。

但值得注意的是，在外匯市場中並非所有貨幣對 (Currency Pair) 都具有極佳的流動性，事實上，貨幣對往往具有不同程度的流動性，這取決於它們是主要貨幣對 (Major)、次要貨幣對 (Minor)、或是外來貨幣對 (Exotic)，流動性則由主要貨幣對 → 次要貨幣對 → 外來貨幣對，依次遞減。

二.擁有「最佳」流動性的主要貨幣對有那些？

1.EUR/USD

歐元兌美元是外匯市場交易量最大的外匯貨幣對，因為歐元區與美國是全球最大的兩個經濟體之貨幣。

由於歐元兌美元的交易量巨大，故也有著高流動性，使得該貨幣對的波動性通常低於其他貨幣對，但儘管如此，即便是最具流動性的工具在某些特殊條件下也會發生劇烈波動，例如 2020 年三月爆發新冠病毒 (Covid-19) 疫情，聯準會 (Fed) 祭出零利率與無限 QE，使得歐元兌美元當時瞬間噴出大漲，這即是高波動的場景之一。

2.USD/JPY

美元兌日圓是外匯市場交易量第二大的貨幣對，僅次於歐元兌美元。

美元兌日圓貨幣對也具有非常高的流動性，因在全球經濟出現不確定性、或是金融市場動盪時期，日圓廣泛被市場視為是「避險貨幣」，故市場資金容易流入買進日圓，常常使得美元兌日圓貨幣對之交易量大增。

3.GBP/USD

英鎊兌美元貨幣對也被稱為「電纜 (Cable)」，因為英鎊兌美元是第一個通過跨大西洋通信電纜進行交易的貨幣對。

英國與美國是西方的兩大經濟體，雙方有著緊密的貿易關係，故英鎊兌美元的交易量亦是十分巨大。

三.擁有「最低」流動性的外來貨幣對有那些？

外來貨幣對通常擁有著最低的流動性，如波蘭茲羅提/日圓即為一例。

由於波蘭與日本的經濟貿易量本身即不高，故兩種貨幣的交割需求或對沖風險需求也就相對微小，故外來貨幣對 (Exotic) 通常具有低流動性。

四.一天的不同交易時段，外匯流動性也會有所不同？

在外匯市場的每日交易中，會有一些不太活躍的交易時段，如在亞洲時段，通常行情在橫盤整理；而如倫敦時段和美國時段，通常行情比較容易出現大幅波動。

而一天的交易時段中，又以美國的早盤時間流動性最佳，因為該時段與歐洲、倫敦等交易時間重疊。

歐洲、倫敦交易時段的外匯交易量約占據全球每日總交易量大約 50% 以上，其中與美國早盤的重疊時段，更佔據全球每日總交易量大約 20%。

閱讀外匯交易最佳時段

五.外匯波動性直接被流動性所影響？

包括外匯市場在內的所有金融市場，流動性皆對市場價格的波動性具有很大的直接影響。

1.高流動性市場：

此類市場交易量較大，故市場波動性則較小，商品價格也會比較穩定。

2.低流動性市場：

此類市場交易量較小，故市場波動性則較大，商品價格容易大幅波動。

: 在外匯市場裡，投資人理解流動性與波動性是至關緊要的交易環節，因為流動性意味著交易的活躍程度，而波動性則是受到流動性很大影響，因如果流動性太過差勁，那麼即容易導致價格大幅波動，投資人就很難管理風險。
: 在外匯市場中並非所有貨幣對 (Currency Pair) 都具有極佳的流動性，事實上，貨幣對往往具有不同程度的流動性，這取決於它們是主要貨幣對 (Major)、次要貨幣對 (Minor)、或是外來貨幣對 (Exotic)，流動性則由主要貨幣對 → 次要貨幣對 → 外來貨幣對，依次遞減。