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本益比是什麼?介紹其計算公式與優缺點
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本益比是什麼?
本益比( Price to Earning Ratio ,簡稱:PE )在價值投資中常用來評估一家公司的股票是便宜或是昂貴,也用來預測買進該公司股票後的回本時間,同時也是判斷企業股價估值高低與獲利能力的依據。本益比的公式
本益比 = 股價 ÷ 每股盈餘( Earnings per Share 簡稱:EPS)假設A公司股價300元,每股盈餘EPS為15元,本益比 = 股價300元/ EPS 15元 = 20倍,等於買進股票後需要20年才能回本。
假設B公司股價300元,每股盈餘EPS為20元,本益比 = 股價300元/ EPS 20元 = 15倍,等於買進股票後需要15年才能回本。
本益比的高低涵義如下表:
本益比高 | 本益比低 | |
購入股票價格 | 較高價格 | 較低價格 |
回本時間 | 長 | 短 |
本益比多少才合理?
當EPS相近時將本益比分成三種價位來分析:股價高 | 本益比 > 20倍 | 預估投資報酬率 < 5% |
股價合理 | 本益比在10-20倍 | 預估投資報酬率 < 6.7% |
股價低 | 本益比 < 10倍 | 預估投資報酬率 < 8.3% |
由以上兩張表格可以看出當本益比高的同時,購入的股票價格也會較高,也表示許多投資人看好這家企業的股價表現,因此願意以較高的價格買進,相反的本益比越低,股票價格也不高,表示投資人不看好這家企業的股價表現。所以本益比雖然低的股票,回本的時間較短,但是相對的在股價表現上投資風險會比較高。
因此在運用本益比評估時,投資人還需要同步評估該企業的景氣循環與未來的營收潛力,如此一來才能多方面的評估該企業本益比的合理價值。
股票用本益比與EPS的差異比較
假設比較同產業的兩家企業股票哪家值得投資時,我們從股價與EPS及本益比在不同情境的比較下,所能夠參考的依據。股價 | EPS | 本益比 |
相同 | 越高越好 | 股價相同,EPS越高相對獲利能力強,本益比也會越低,回收成本時間越短 |
越低越好 | 相同 | 獲利一樣EPS的企業,股價投資成本越低,則本益比也會越低,回收成本時間越短,賺取股票價差的機會也較高 |
不相同 | 不相同 | 兩家企業股價與EPS都不相同下,則本益比越低,回收成本時間越短 |
本益比指標的優點
投資者可以很簡易判斷股票估值是否便宜或太貴的指標,從而決定買入哪些股票。本益比計算容易,加上股價與EPS資訊容易取得,方便投資人不同的股票之間作判斷時,節省時間與精神。
可用來評估該企業未來發展的依據,因為高本益比的股票意涵著企業的高成長性。
使用本益比指標的缺點
企業盈餘受到景氣影響時,企業的本益比就會大幅波動,尤其是景氣循環股,因為會造成企業EPS時好時壞,因此這類型的企業較難用本益比來衡量。當企業獲利情況不穩定時,難以評估未來的獲利盈餘,因此本益比指標就會失真。
利用本益比評估企業股票價值時,會因為產業屬性不同,投資人給予的本益比評價也會有所落差,因此僅用本益比來做不同產業的企業股票價值比較,這樣的比較方式會跟實際估值有所落差。
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