央行貨幣政策是什麼？為什麼對投資人如此重要？
近年來，全球央行貨幣政策大行其道，一舉一動皆與金融市場有著密切的連動關係，也直接影響著金融市場的上漲與下跌，所以貨幣政策的任何動向，皆備受投資人關注。
近年重大的貨幣政策戰績：
1.2008 金融海嘯，QE 首次問世：
2008 年美國爆發次貸危機，進而引發全球金融海嘯，時任聯準會 (Fed) 主席的柏南奇 (Ben Bernanke) 推出了史無前例的量化寬鬆 (QE) 工具、以及降息至 0 利率，透過極度寬鬆的貨幣政策，來維持金融市場穩定，並支持經濟復甦。2008 年 QE 啟用之後，美國經濟即一路穩步增長，也奠定了美國股市超過 10 年的多頭榮景之基礎，而隨後聯準會也於 2017 年啟動了量化緊縮 (QT)，成功防止了資產泡沫之疑慮。
2.2020 新冠疫情，QE 再次啟動：
2020 年 3 月全球爆發新冠疫情，也直接造成全球金融市場恐慌，當時美股在一個月內，曾出現 4 次熔斷，創下歷史僅見之紀錄。面對嚴峻的疫情危機，以聯準會為首的全球央行再次祭出 QE 貨幣政策、並降息至 0 利率，利用極寬鬆的貨幣政策，來維持金融市場之穩定，而此舉也令美股在 2020、2021 年迎來跳躍性的巨大漲幅。
而在 2022 年，由於全球通膨的高速升溫，故聯準會等全球重要央行，再次改採升息、量化緊縮 (QT) 等政策工具，希望透過緊縮的貨幣政策，來壓制高漲的通膨率。
以上次 2 場史詩級危機觀察，可以發現到全球央行的貨幣政策與金融市場可謂是息息相關，故了解貨幣政策是有其重要性。
什麼是貨幣政策？
貨幣政策指的是，中央銀行藉由控制貨幣總數或利率水準等政策工具，來達成一國物價穩定以及勞動力市場最大化之目標，並藉此支持經濟溫和增長。貨幣政策在央行的政策型態中，可以分為寬鬆與緊縮兩種：
寬鬆式貨幣政策往往是為了支持經濟增長，故央行會使用降息、量化寬鬆 (QE) 等政策工具，使得市場有較寬鬆的資金借貸環境，故稱為貨幣寬鬆，而央行態度若採取貨幣寬鬆，則稱為鴿派 (Dovish)。
緊縮式貨幣政策往往是為了防止經濟過熱、打擊通膨，故央行會使用升息、量化緊縮 (QT) 等政策工具，使市場的資金借貸環境趨緊，而央行態度若採取貨幣緊縮，則稱為鷹派 (Hawkish)。
貨幣政策的 2 大工具：利率、公開市場操作
雖然全球央行的貨幣政策目標、貨幣工具皆不盡相同，但大致上圍繞著對基準利率的控制，以及公開市場操作 2 種。1.基準利率的控制：
基準利率的控制，指的是央行的升、降息舉措，例如聯準會的升、降息政策，即是針對基準利率去做調整。在景氣過熱、通貨膨脹時，央行可透過提高基準利率 (升息)，使金融市場因利率上升而降低借貸意願，商業銀行也會對放貸行為趨向謹慎，進而導致金融市場的流通貨幣量減少。
反之，當經濟不景氣、通貨緊縮時，央行則會降低基準利率 (降息)，使金融市場因利率下滑而增加借貸意願，商業銀行也會對放貸行為趨向寬鬆，進而導致金融市場的流通貨幣量增加。
2.公開市場操作：
公開市場操作，指的是央行在公開市場上，透過買賣公債或政府債券，達到控制貨幣數量的操作。在景氣過熱、通貨膨脹時，央行會在公開市場上賣出公債，藉此收回本國貨幣，而這也將使得市場上的流通貨幣減少，進而減緩經濟過熱，以及壓抑通貨膨脹。
在經濟不景氣、通貨緊縮時，央行會在公開市場上買進公債，藉此釋放出本國貨幣，而這也將使得市場上的流通貨幣增加，進而支持經濟活絡，以及拉升通貨膨脹。
聯準會貨幣政策，時刻左右全球市場：
由於美國為全球最大經濟體，而全球貿易的清結算中，絕大多數也是以美元作為結算貨幣，故美元也是全球最大的流通貨幣，而聯準會 (Fed) 作為美國央行，故貨幣政策也在全球市場中舉足輕重，更是全球央行的「政策風向球」。例如 2008 年金融海嘯時，聯準會為了維持金融市場流動性穩定，以及支持美國經濟復甦，故聯準會降息至 0 利率以外，還實施了 QE 量化寬鬆，透過 QE 方式大量在公開市場上買進美國公債，故 QE 就是一項公開市場操作。
如上所述，由於 QE 的操作方式是在公開市場上大量買進美國公債，藉此金融市場注入新的流動性、提高貨幣供給量，故換句話說，QE 可以理解為聯準會在「大量印鈔」，透過增加貨幣流通量，來造成市場的流動性豐沛，以刺激企業的借貸意願、並拉升銀行業的放貸動能，以達到經濟活絡的效果。
以 2008 年為例，聯準會在 2008 年實施 QE 政策之後，資產負債表也自 2008 年的 8000 億美元高速上升，即使聯準會在 2017 年啟動了量化緊縮 (QT) 縮表，但至 2019 年縮表結束時，資產負債表仍高達 3.7 兆美元，資產負債表自 2008 年來膨脹超過 4 倍之多。
聯準會資產負債表 資料來源：federalreserve 資料日期：2020/7/22
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