領先指標是什麼？主要有哪些分類
領先指標 (Leading Index) 是由數項能提前反映景氣變動情況的經濟指標所構成，用來預測短期未來景氣變化，意義上，領先指標的高峰與谷底會比經濟循環的階段要出現得早，因此是重要的預測與規劃工具。
按照過往的經驗，一旦經濟景氣出現轉折時，通常領先指標年增率會先出現衰退 (<0%) 跡象，而 GDP 則皆在未來 2-3 季出現明顯下滑，故當領先指標年增率衰退出現，就需特別留意經濟衰退風險。
以美國經濟為例，下圖為美國經濟諮商局 (Conference-board) 數據，經濟諮商局統計，每當美國經濟領先指標年增率出現衰退，美國實質 GDP 即在不遠的未來轉負、同樣跌入衰退。
藍：領先指標年增率 灰：美國實質 GDP 年增率 資料來源：Conference-board 資料日期：2022/8/5
以美國為例，美國經濟諮商局領先指標的組成因子共有十項，分別為：
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1.製造業員工平均每週工時 (Manufacturing Average Weekly Hours)
2.初請失業金人數 (Unemployment Insurance Weekly Claims)
3.製造業新訂單 - 消費性用品及相關原物料 (Manufacturers' New Orders: Consumer Durable Goods)
4.ISM 新訂單 (ISM Manufacturing New Orders Index)
5.製造業新訂單 - 扣除航空之非國防資本財 (Manufacturers' New Orders: Nondefense Capital Goods Excluding Aircraft)
6.營建許可 -新增私人房屋單位數量 (New Privately-Owned Housing Units Authorized in Permit-Issuing Places: Total Units)
7.S&P 500 股價指數 (S&P 500 Index)
8.領先信貸指數 (Leading Credit Index)
9.10 年期美債與聯邦基金利率之利差 (10-Year Treasury Constant Maturity Minus Federal Funds Rate)
10.消費者對未來景氣之平均預期 (Average consumer expectations for business conditions)
美國經濟諮商局領先指標組成因子的分項說明：
1. 製造業員工平均每週工時 (Manufacturing Average Weekly Hours)：
製造業工人平均每週工作時數，反映的是美國製造業訂單量的緊俏程度。當勞工們越忙碌、平均每週工時也就容易增加，即容易顯示出經濟景氣是正在高速升溫；反之若工時縮短，則很可能經濟已開始轉差。
2. 每週初請失業金人數 (Unemployment Insurance Weekly Claims)：
每週初請失業金人數反映的是美國勞動力市場之變化，因為美國失業的勞工普遍皆會申請失業金，而初請失業金人數又是每週更新之數據，故反映美國勞動力市場現況之速度也是最快。當每週初請失業金人數下降，或者持續低於市場預期，代表景氣持續升溫；反之則代表景氣持續下滑。
3. 製造業新訂單 - 消費性用品及相關原物料 (Manufacturers' New Orders: Consumer Durable Goods)：
製造業對消費性用品及相關原物料的新訂單量，反映的是製造業對未來景氣的看法與態度。故若製造業對消費性用品及相關原物料需求大增，即可反映出企業在手訂單強勁、且看好後續的新訂單增量，故願意大幅增加消費性用品及原物料的新訂單量。
反之，則代表製造業可能景氣已經轉弱，或是看壞後續的新訂單增量，故提前大幅減少消費性用品及原物料訂單。
4. ISM 新訂單指數 (ISM Manufacturing New Orders Index)：
ISM 新訂單指數，是美國供應管理協會 (ISM) 編撰的採購經理人指數 (PMI) 的其中一項分項指數，也是 PMI 組成之五項指標中最具領先性之指標。ISM 新訂單指數，是衡量製造業當月所接獲之訂單與上月相比之增減變化，數值 50% 以上代表景氣擴張、50% 以下則代表景氣收縮。
5. 製造業新訂單 - 扣除航空之非國防資本財 (Manufacturers' New Orders: Nondefense Capital Goods Excluding Aircraft)：
扣除航空之非國防資本財，指的是使用壽命超過 3 年的財貨，如國防設備，飛機等運輸設備，故也稱之為耐久財訂單。而因為製造商在擬定生產計劃之前，必須先有訂單，因此耐久財訂單能用來預測製造業生產變化及景氣波動，故這也被視為製造業景氣的領先指標。
6. 營建許可 -新增私人房屋單位數量 (New Privately-Owned Housing Units Authorized in Permit-Issuing Places: Total Units)：
此指標指的是建商開工建房子前要先取得的許可執照，與新屋開工同步公布。而建商獲得營建許可，未來才會有更多房子建造出來，因此是領先新屋開工的指標，也被美國商務部列為「領先指標」的組成項目之一。
7. S&P500 股價指數 (S&P 500 Index)：
因股價在投資學意義上，即是企業未來現金流的折現，故股價指數的漲跌，也直接折射出市場對於公司未來獲利預期的高低。而一般而言，當股價指數上升，即代表市場預期企業獲利動能增強；反之，若股價指數下跌，那麼也代表市場對公司未來的獲利預期感到悲觀。
8. 領先信貸指數 (Leading Credit Index)：
領先信貸指數是美國經濟諮商理事會 (Conference Board) 編列的領先指數之一，是統計企業信貸需求的增減變化，藉此判斷經濟景氣的轉折點。因企業作為經濟的第一線前緣，故若經濟動能強勁，那麼企業也就更願意向銀行借貸投資；反之若經濟動能下滑，那麼企業也將會隨之減少借貸，甚至可能開始償還貸款，以健全資產負債表來面對經濟衰退。
9. 10 年期美債與聯邦基金利率之利差 (10-Year Treasury Constant Maturity Minus Federal Funds Rate)：
美國 10 年期公債殖利率常被拿來檢視景氣通膨狀況，短天期則常被拿來預測該國利率決策，故兩者利差可作為觀察景氣循環是否出現轉折點。當 10 年期美債與聯邦基金利率之利差是正斜率時，通常代表經濟景氣正走在擴張的軌道之上；反之當利差呈現倒掛的負斜率時，那麼即代表經濟景氣已有衰退之疑慮。
10. 消費者對未來景氣之平均預期 (Average consumer expectations for business conditions)：
此指標為密西根大學 (University of Michigan) 消費者預期指數中，消費者對於未來 1 年商業景氣的看法。此指標統計的是美國消費者對於未來商業景氣的平均預期，通常可以預測未來 6-12 個月的消費景氣。
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