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熊市是什麼？介紹其特徵與案例

熊市（英文：bear market），在國際金融市場上趨勢向下的投資市場，在投資市場中金融商品（如:大宗商品、股票、債券、ETF、期貨、加幣貨幣、外匯、衍生性金融商品等）的價格在一段時間內持續走低，而在這走低的區間內與高點相比較，下跌超過20％，稱為空頭市場也稱為熊市。

另外有種說法是熊在攻擊的時候會向下撲，因此對照在金融市場的變動，如果趨勢下跌一定幅度，就會被稱做熊市。

美股熊市案例：2007年-2013年

美股著名的熊市之一就是2008年雷曼兄弟次貸危機所引起的金融海嘯，而在2007年時就因為美國新世紀金融公司宣布破產，以及美國抵押貸款銀行家協會發布次级貸款違約率上升的影響，在2007年3月美國股市大幅重挫，並引發全球股市大幅下跌。

隨後 2008 年房利美及房地美被美國政府接手管理，而擁有 150 年歷史的雷曼兄弟申請破產，同時也引發多家金融機構破產的危機，當時美國主要指數，道瓊工業指數、S&P500指數都腰斬，最終美國股市跌入熊市。


資料來源:TradingView

熊市的特徵

一般而言，當經濟環境進入熊市循環時會有幾項特徵，將從以下幾個特徵來研判是否已經進入熊市循環。

特徵一：經濟數據衰退

經濟是否衰退可以從經濟數據表現來看出端倪，像是實質國內生產毛額GDP、零售銷售數據、ISM製造業指數、非農就業人口數等等的數據是否逐漸下降。

一旦實際公布的數據不如預期時，金融市場波動就會加劇，當個別經濟數據大幅轉差，例如CPI大幅增加或是零售銷售數據大幅下降，都代表著民眾消費力道減弱，若是持續發生將可能引發經濟衰退。

因為消費者減少消費，企業獲利減少，可能導致失業率提升。當發生這些情況時，投資人對於企業獲利的前景擔憂，進而出售股票，加上企業財報不佳，與企業財測下修，會讓投資人更加悲觀，致使金融市場跌跌不休。

特徵二：市場投資氛圍

另外在熊市初期會發現到投資人對於未來前景極度樂觀，忽略了市場可能發生的風險，進而不斷擴張自己的信用貸款，並重倉投入在風險性資產上，而忽略了資產價格可能已經被嚴重高估，因此產生了龐大的修正壓力。

當市場經歷過一波大跌後，投資人越套越深，成交量越來越少，顯示投資人悲觀看待前景，導致市場交投冷清。

特徵三：黑天鵝出現

黑天鵝（black swan）事件是指從未發生過，無法預測，當發生時影響卻是非常劇烈的事件。黑天鵝事件往往突發而且影響深遠，例如：2008年的雷曼兄弟倒閉的金融海嘯、到2020年的COVID-19傳染病。這些都是市場難以預想到的事件，而這些事件都引發投資人的恐慌，造成金融市場連鎖效應的賣壓，在短短時間內股價熔斷（Circuit breaker）崩跌，而進入熊市階段。

什麼是熊市?

熊市（英文：bear market），在國際金融市場上趨勢向下的投資市場，在投資市場中金融商品（如:大宗商品、股票、債券、ETF、期貨、加幣貨幣、外匯、衍生性金融商品等）的價格在一段時間內持續走低，而在這走低的區間內與高點相比較，下跌超過20％，稱為空頭市場也稱為熊市。

熊市有何特徵?

特徵一：經濟數據衰退

特徵二：市場投資氛圍

特徵三：黑天鵝出現

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