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OANDA市場分析_6月第2週回顧

<亮點>

•非農數據低於預期，美元下跌

•警惕美聯儲提前退出”量化寬鬆“（之二）

•比特幣恐再跌40%

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非農數據低於預期，美元下跌

上周五，6月4日晚上公佈的的美國五月非農數據顯示，美國五月非農就業人數增加55.9萬，市場預期是增加67.4萬，前值是26.6萬。

同時，也遠低於上周四ADP就業報告預估的97萬人，令市場失望。但是五月失業率是5.8%，低於預期的5.9%和前值6.1%，創下去年三月以來的新低。

非農數據遠不及預期，引發市場對美國就業市場復蘇艱難的擔憂。數據公佈后，美元指數跌破90，美國十年國債收益率，也從近期的高點1.65% 跌破1.50%，目前在1.48%左右徘徊。

同時美元兌瑞郎、美元兌日元、美元兌加元和美元兌離岸人民幣集體下跌分別1.38％、1.00％、0.66％和0.45％。非美貨幣集體上漲，歐元兌美元、英鎊兌美元、澳元兌美元和紐元兌美元分別上漲0.99%、0.85%、1.44%和1.75%，黃金上漲2.7%。

三大美股股票指數集體上漲，道瓊斯指數、標普500指數和納斯達克指數分別上漲1.52%、1.32%和3.34%。未來美元大盤走勢的前景，還要觀察市場對美聯儲基本政策變化的預期，馬上下周四6月17日FOMC美聯儲會議紀要的更多細節，以及更多未來金融數據的表現情況。如果市場認爲美國不會在短期内退出“量化寬鬆”，美元可能仍不能止跌。



資料來源：OANDA多空持倉/挂單比率圖，https://oanda.com/bvi-ft/lab-education/lab/open-position-ratios/ 利用OANDA客戶情緒報告交易外匯和貴金屬市場，交易員的市場情緒可以用於決定一系列資產的倉位情況，我們的OANDA外匯持倉數據（也可以稱作情緒指數），提供了有關散戶所持有的多頭和空頭的倉位大小，散戶情緒的轉變以及整個指標所釋放出來的信號，即看漲，看跌或者中性等相關信息。

分析6月7日下午臺北時間3點40分，美元兌瑞郎的OANDA多空持倉比率圖（也可以叫做散戶情緒指數），OANDA客戶的“持倉”情況是“多頭”：71.92%，“空頭”：28.08%，“多頭”明顯多於“空頭”，OANDA散戶情緒指數通常作爲反向指標，暗示美元兌瑞郎在目前价位0.9005企穩之後，還可能有短綫下跌的情況。

6月9日臺北時間下午6點20分, 美元兌瑞郎短綫下跌50點左右至0.8955。

警惕美聯儲提前退出“量化寬鬆”（之二）

近期多位美聯儲官員和金融界的大咖表態擔心“通貨膨脹”，以及釋放可能開始削減“量化寬鬆”的信號。

5月21日，費城聯儲主席哈克(Patrick Harker)在接受《華盛頓郵報》采訪時稱，美聯儲應該儘快就逐步縮減債券購買計劃展開討論。“在我看來，我們應該儘快開始討論這個問題。我們需要遵循大衰退后的劇本，那就是，我們開始縮減債券購買，慢慢取消量化寬鬆政策......這樣我們就不會讓市場感到意外，也不會讓任何人感到意外”。“減少每個月1200億美元的購債規模是撤出美聯儲對經濟支持的第一步”。

5月22日，美國亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克也表示:“如果有數據讓我們看到勞動力市場趨於穩定并以强勁的方式回歸，我們看到通脹繼續高於2%，在我看來這正是取得實質性進展。如果我們看到良好的進展，我會贊成進入一個更正常化的政策”。“許多通脹因素可能在未來數月得到化解”。“9至11月將可以看到更清晰的（經濟改善/美聯儲政策）信號”。

5月25日，美聯儲二號人物克拉裏達表示:“很可能在未來幾次會議上，我們將開始討論放慢資產購買步伐，我認爲具體取決於我們獲得的數據”。

5月26日，美聯儲理事夸爾斯表示:“如果對未來幾個月經濟增長，就業和通貨膨脹的預期得到印證，尤其是如果這些數據的表現强於預期，對於美聯儲來說，在後面幾次會議上討論調整資產購買計劃變得至關重要”。

近期，德意志銀行全球主管David Folkerts-Landau与Peter Hooper,Jim Reid合著了一份名為《通脹：主導近十年的宏觀敘事》（Inflation: The defining macro story of this decade）的重要報告，警告全球經濟正“坐在定時炸彈上”，通脹爆發可能給美國經濟帶來毀滅型的後果。

“在美聯儲容忍高通脹的同時，財政注資也已達到了驚人水平，再此之前，我們從未見過財政刺激和貨幣寬鬆如此齊頭并進。這就是這次通脹不同於以往的原因”。“即使會有部分暫時性通脹消退，我們相信隨著2022年經濟走向過熱，物價將重拾顯著增長勢頭。但我們擔心，在新的平均通脹制度下，美聯儲會行動緩慢，無法抑制不斷上漲的通脹壓力......與之前相比，任何拖延都將對經濟金融活動造成更大的破壞，甚至反過來造成嚴重的經濟衰退，并在全球，尤其是新興市場，引發一系列的金融危機”。

多位美聯儲官員和金融大咖的近期言論表態，可能意味著，如果通脹壓力持續增加，就業市場持續改善，美聯儲就會開始考慮縮減資產購買規模。

比特幣恐再跌40%

比特幣本周自近期高點39400跌至最低31000，或跌21.32 %，昨日大幅反彈之37650左右，自低點漲21.45%，目前已收回全部近期跌幅。但是很多知名策略師對比特幣未來的前景悲觀。Oanda的高級策略師Edward Moya表示，由於美國監管的加劇，比特幣正“危險的接近三萬美元的水平“，跌破三萬美元可能引發巨量抛售。

如果比特幣再次劇烈下探, 可能會直達兩萬美元區間，也就是說，投資者要警惕比特幣再跌40％的最壞打算。雖然仍有大批的比特幣擁護者對其前景抱有信心。但是中國和美國政府已經先後在言論和政府政策層面對比特幣展開了沉重的打擊。

有關美國政府有能力通過司法部門追回支付給黑客的比特幣贖金的報道，消弱了比特幣不受政府控制的觀點，美國前總統特朗普也曾表態“這是騙局”！ 原來忠實的比特幣信徒富豪馬斯克也近期和比特幣“翻臉”，譴責比特幣耗電。 這樣的悲觀背景下，很難不對比特幣的前景更加擔憂。

原油，本周原油高位盤整，小幅上漲，原油的期貨結算價已創進兩年以來的新高，之前美國國務卿林肯表態：即使美國與伊朗達成核協議，美國對德黑蘭的數百項制裁也將繼續。也就是說，伊朗石油供應不會很快重返市場。而且，隨著疫情的趨緩，出行旅游的需求或進一步上升，這些都是利多原油。德克薩斯油從近期低點68.25漲至最高70.50，現報69.40； 布倫特油從近期低點70.85漲至73.00，現報71.80 。預計今年底之前，原油平均價格可達每桶70-80美元。

黃金，上周五“差强人意”的美國非農數据公佈後后，美元迅速下跌的背景下，黃金兌美元從每盎司1853.50美元小幅漲至1903.50美元，上漲2.7%， 目前在每盎司1881.50到1900美元之間窄幅整理，現報1887.05美元。在印度疫情確診病例大幅下降，以及各國民衆的加速施打疫苗的背景下，市場風險厭惡情緒有所降溫。如果接下来随着印度疫情和全球其他地區疫情的新增病例仍不能得到有效的控制，而可能引发新一輪恐慌情绪，黄金或進一步站穩每盎司1900美元以上的区间。反之，黃金會再次下探每盎司1700美元。但是長遠來看，隨著後疫情時代，全球各國接種疫苗普及的加速，和全球經濟的開蘇復蘇，以及美國拜登總統上臺以來的“天量刺激”經濟政策的落實和實施，美國經濟的復蘇前景還是很樂觀的，這些都降低了黃金作爲避險品種的吸引力。

市場展望

接下來市場關注的焦點还是，美國拜登總統的“基建計劃”和“加稅提議”能否被批准，以及通脹水平的進展，因爲這些因素都將影響和決定美聯儲加息的時間。最近美國“基建計劃”受阻，兩黨近期達成協議的希望渺茫。

6月4日，美國總統拜登拒絕了共和黨提出的新的基礎設施計劃，預期拜登下周將繼續與共和黨人士就此談判。儘管各國央行都宣佈在更長的時間内保持低利率，但是如果接下來屢屢創出更亮眼的經濟數據，市場將不得不把較高的通脹預期納入未來的利率上面，以及在加拿大央行和英國央行已率先開啓“縮表”，以及紐西蘭央行也明確加息日程的大背景下，更多央行可能開始考慮“縮表”，最終可能致使美聯儲也加入削減QE的行列，最終提前“加息”。

所以，投資者還是要密切追蹤接下來的通脹相關的經濟數據和央行的進一步動向。或接下來需要关注：

6月10日：歐洲央行利率決議和歐洲央行新聞發佈會；美國核心通脹率年率（5月）和消費者物價指數年率（5月）和核心通脹率月率（5月）和消費者物價指數月率（5月）和續請失業金人數（5月29日）

6月11日：英國3个月GDP月率(4月)和GDP年率(4月)；美國密歇根大學消費者信心指數初值(6月)

6月15日：德國消費者物價指數年率終值(5月)；英國就業人數變化(3月)；美國零售銷售月率(5月)

6月16日：英國核心通賬率年率(5月)和消費者物價指數年率(5月)；加拿大核心通脹率年率(5月)和消費者物價指數年率 (5月)

6月17日：美國美聯儲利率決議和美聯儲經濟預測和美聯儲新聞發佈會；紐西蘭GDP年率(Q1)；澳大利亞失業率(5月)和就業人数變化 (5月)；歐元區核心通脹年率終值(5月)

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Sandy Wang 撰

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