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OANDA市場分析_6月第1週回顧

<亮點>

•警惕美聯儲提前退出“寬鬆政策”

•五月PMI數據向好，美國股市小幅上漲

•外匯市場恐維持“窄幅整理”在六月FOMC會議之前

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警惕美聯儲提前退出“寬鬆政策”

在加拿大央行和英國央行率先開啓“縮表”退出“寬鬆”，以及纽西兰央行已经明确加息日程的大背景下，可能更多央行可能開始考慮退出“寬鬆”，警惕美聯儲提前退出“寬鬆政策”。

根據四月美聯儲利率會議紀要的説法“2021年第一季度美國實際國内生產總值增速高於去年第四季度，但尚未恢復到大流行前的水平。勞動力市場狀況在3月份明顯改善，但就業人數仍遠低於2020年初的水平，2月份消費指數遠低於2%，勞動參與率和就業人口比率有所上升，但兩項指標均低於大流行前的水平。”

分析以上表述，美聯儲退出寬鬆判斷點，主要是基於對比疫情前“2%通脹水平”和對比疫情之前的“充分就業情況”。 5月12日公佈的美國四月CPI（Consumer Price Index）消費者價格數據遠超預期，整體同比上升4.2％，遠超預期的3.6％，創下2008年金融危機以來的同比最快增速，核心CPI增長3%，也創下二十五年以來的最快增速。５月２８日發佈的美國PCE（Personal Consumption Expenditure）個人消費支出平減指數顯示，美國四月核心PCE物價指數年率從三月的1.9％大幅升至3.1％，高於市場2.9％的預期，也創下1992年以來的新高。同時，核心PCE物價指數月率上升0.7％，也高於市場預期的0.6％。

PCE是衡量除食品和能源之外的消費者所購買的消費品和勞務價格變化的指標,它從消費者的角度衡量價格變化，是衡量美國購買趨勢變化和通貨膨脹的重要方法。如果該指數比預期更高，一般認爲美元强勢看漲，反之，美元弱勢看跌。這些數據，表明通脹已經明顯高於２％的目標，現在主要是要看接下來的“就業”的改善情況了。

最近消息，美國目前已經有二十四個州準備停發救濟金，包括每周額外的300美元的補助金。預計停止發放救濟金的日期最早是在６月12日，最晚是７月19日，多數在６月下旬。即使一小部分州仍發放救濟金，但要求也越來越嚴格，還有一些州爲了吸引人們回歸就業，向重返就業崗位的人倒貼1000美元的獎金。很快，沒有上班將沒有補助，上班能賺錢還有補助，預計接下來的一兩個月，美國就業市場很快會加速復蘇。　基於這一點，美聯儲退出寬鬆的“充分就業”條件可能在接下來的幾個月就能滿足。

五月PMI數據向好，美國股市小幅上漲

美國６月１日公佈的五月份製造業采購經理人指數PMI數據終值向好，從四月份的60.70升至62.10，製造業采購經理人指數常以50為分界點，高於50，被認爲經濟擴張利好美元，反之利空美元。大幅利好的數據從側面凸顯了美經濟重啓釋放了積壓的需求，訂單堆積如山。

該數據公佈後，美國股市走高，道瓊斯指數和標普500指數分別小漲1.86％和1.20％，以科技股爲主的納斯達克指數受此影響不大，非美貨幣集體兌美元小幅下跌。道瓊斯指數, 从近期低点34215 涨至34850，或涨1.86 % ，現报34690；標普500指數, 从近期低点4180 涨至4230，或涨 1.20%, 現报4210；納斯達克指數, 在13600 和13775之間窄幅整理，現报13715。

外匯市場恐維持“窄幅整理”在六月FOMC會議之前

本周二，6月1日公佈的英國，德國，法國，意大利和歐元區的五月製造業PMI終值分別是64.4,59.4,62.3和63.1， 顯示歐洲各國製造業PMI遠高於50榮枯綫。雖然數據向好，但欧元，英镑等的外汇市场的整体反應平淡。 5月28日公佈的美國個人消費支出平減指數從前值1.9％大幅升至3.1％，美元兌日元小幅自109.00左右迅速升至110.20, 其他貨幣維持窄幅整理。

目前市場關注的焦點是明晚（6月4日）即將公佈的美國五月非農就業數據，上個月的意外疲弱就業數據讓投資者“大跌眼鏡”，所以這次數據的公佈倍受關注，可能短期進場交易的風險很大。同時，6月17日臺北時間凌晨2點，重磅關注美聯儲FOMC（聯邦公開市場委員會會議）紀要的發佈，在FOMC之前，預計外匯貨幣市場整體都可能繼續維持“窄幅整理”，等待美聯儲會議紀要的進一步指引。美元指数在90.00左右反复徘徊，可能有反复测试和“筑底”的迹象。

美元指數： 89.50和 90.50之間窄幅整理， 現報90.20

美元兌瑞郎：0.8950和0.9030 之間窄幅整理，現报0.9020

美元兌日元：109.30 和 110.20 之間窄幅整理，現报109.85

美元兌加元：1.2000和1.2150之間窄幅整理，現报 1.2085

美元兑离岸人民币： 6.3520和 6.3880之間窄幅整理，現报 6.3875

歐元兌美元：1.2130和1.2250之間窄幅整理，現报 1.2165

英鎊兌美元: 1.4100 和 1.4250之間窄幅整理，現报 1.4125

澳元兌美元：0.7680和 0.7780之間窄幅整理，現报0.7715

紐元兌美元：0.7200和0.7300之間窄幅整理，現报：0.7290

原油，本周繼續上周的上漲基礎上，繼續上漲，總體而言，隨著疫情的趨緩，出行旅游的需求或進一步上升，這些都是利多原油。德克薩斯油從近期低點65.50漲至最高69.20，或漲5.65%，現報69.20； 布倫特油從近期高低68.20漲至70.05，或漲2.71%，現報70.00 。預計今年底之前，原油平均價格可達每桶70-80美元。

黃金，自上周上破每盎司1900美元的重要心理價位之後，明顯上漲乏力， 目前在1881.50 到1916.50美元之間整理，現報每盎司1869.80美元。

在比特幣被大幅抛售后于37000-38000左右企穩，印度疫情確診病例大幅下降，以及各國民衆的加速施打疫苗的背景下，市場風險厭惡情緒有所降溫。如果接下来随着印度疫情和全球其他地區疫情的新增病例仍不能得到有效的控制，而可能引发新一輪恐慌情绪，黄金或進一步站穩每盎司1900美元以上的区间。

反之，黃金會再次下探每盎司1700美元。 但是長遠來看，隨著後疫情時代，全球各國接種疫苗普及的加速，和全球經濟的開蘇復蘇，以及美國拜登總統上臺以來的“天量刺激”經濟政策的落實和實施，美國經濟的復蘇前景還是很樂觀的，這些都降低了黃金作爲避險品種的吸引力。



资料来源： OANDA多空持倉/挂單比率圖，https://oanda.com/bvi-ft/lab-education/lab/open-position-ratios/ 利用OANDA客戶情緒報告交易外匯和貴金屬市場，交易員的市場情緒可以用於決定一系列資產的倉位情況，我們的OANDA外匯持倉數據（也可以稱作情緒指數），提供了有關散戶所持有的多頭和空頭的倉位大小，散戶情緒的轉變以及整個指標所釋放出來的信號，即看漲，看跌或者中性等相關信息。

分析6月1日下午臺北時間06點45分，黃金兌美元的OANDA多空持倉比率圖（也可以叫做散戶情緒指數），安达客戶的“持倉”情況是“多头”：66.81%，“空头”：33.19%，“多頭”明顯多於“空頭”, OANDA散戶情緒指數通常作爲反向指標，暗示黃金兌美元在目前价位每盎司1907.95美元企穩之後，還可能有短綫下跌的情況。 6月4日臺北時間下午4點47分, 黃金兌美元短綫下跌37美元左右至每盎司1870.00美元。

市場展望

接下來市場關注的焦點还是，美國拜登總統的“基建計劃”和“加稅提議”能否被批准，以及通脹水平的進展，因爲這些因素都將影響和決定美聯儲加息的時間。儘管各國央行都宣佈在更長的時間内保持低利率，但是如果接下來屢屢創出更亮眼的經濟數據，市場將不得不把較高的通脹預期納入未來的利率上面，以及在加拿大央行和英國央行已率先開啓“縮表“的大背景下，更多央行可能開始考慮“縮表“，最終可能致使美聯儲也加入削減QE的行列，最終提前“加息”。

所以，投資者還是要密切追蹤接下來的通脹相關的經濟數據和央行的進一步動向。或接下來需要关注：

6月4日： 加拿大失業率（5月）和就業人數變化（5月）；美國失業率（5月）和非農就業人數變化（5月）和勞動力參與率（5月）

6月8日： 日本GDP年化季率终值 (Q1)；歐元區GDP季率终值 (Q1)和GDP年率终值 (Q1)和ZEW经济景气指数 (6月)； 德國ZEW经济景气指数 (6月)

6月9日：中國消费者物价指数年率 (5月)；加拿大央行利率決議

6月10日：歐洲央行利率決議和歐洲央行新聞發佈會；美國核心通脹率年率（5月）和消費者物價指數年率（5月）和核心通脹率月率（5月）和消費者物價指數月率（5月）和續請失業金人數（5月29日）

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Sandy Wang 撰

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