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OANDA市場分析_5月第2週回顧

<亮點>

•美國四月非農數據遠不及預期，美元大跌，美股維持上漲

•市場對通脹擔憂加劇，科技股領跌

•美國四月CPI數據遠超預期，美元上漲

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美國四月非農數據遠不及預期，美元大跌，美股維持上漲

上周五公佈的美國四月非農數據大幅不及預期，僅增加26.6萬，預期增加99.8萬，前值增加91.6萬。　勞動參與率和四月的失業率也令人失望，分別為61.7％和6.1％，均高於預期。截至目前，美國的工作崗位對比疫情發生之前仍然少了820萬個。矛盾的是工資依然出現快速上漲的跡象，還有一些雇主卻發現招聘困難的局面。美聯儲主席鮑威爾上周稱，這種差異，可能反映了職業技能差距，育兒義務和對疫情的恐懼心理。消息公佈後，市場對通脹預期相對下降，美國是十年國債收益率迅速急跌，美元急劇下跌，非美貨幣集體上漲，其中英鎊的上漲幅度最大，股市維持上漲，美國的三大股指集體上漲，其中道瓊斯指數和標普500指數又創出新高分別至35095 和4245， 漲幅分別2.53%和2.17%。

美國是十年國債收益率，迅速從1.575%跌至最低1.485%

美元指數： 迅速從90.95跌至最低 90.00左右，或跌1.05%

美元兌瑞郎：迅速從0.9090跌至最低 0.8985，或跌1.16%

美元兌日元：迅速從109.30跌至最低108.30，或跌0.92%

美元兌加元：迅速從1.2193跌至最低1.2045，或跌1.21%

歐元兌美元：迅速從1.2050涨至最高 1.2180，或漲1.08%

英鎊兌美元：迅速從1.3890漲至最高1.4165，或漲1.98%

澳元兌美元：迅速從0.7760漲至最高0.7890，或漲1.68%

紐元兌美元：迅速從0.7205漲至最高0.7300，或漲1.32%

美元兑离岸人民币：迅速從6.4600跌至最低 6.4035，或跌0.88%

道瓊斯指數，從近期低點34230，涨至最高35095，或涨2.53%

標普500指數，從近期低點4155，涨至最高4245，或涨2.17%，

納斯達克指數，從近期低點13595，涨至最高13826 ，或涨1.70 %

市場對通脹擔憂加劇，科技股領跌

來到本周初，周一和周二，在上周五股市創出新高之後，開始毫無徵兆的集體開啓下跌趨勢，尤其以科技股爲主的納斯達克指數慘遭大幅抛售。可見，僅僅一個月的非農數據并不能左右市場的長期趨勢。雖然美聯儲反復與市場溝通，說通脹只是“暫時”的上升，但是市場并不這麽認爲。其實從2008年金融危機以來， 世界各國央行，尤其是發達國家的央行都實行寬鬆的政策，不斷地印鈔票，不斷的購買超大額的債券，已經持續十二年了， 全球市場積纍了非常多的資金，其中大多數跑到了房地產市場和股票市場，還催生了加密貨幣等金融品種的瘋狂升值。但是，大家在計算通貨膨脹的時候，這些都是不計算進去的，一般算都是計算民生日用品，如果我們把房地產和金融市場的上漲也計算進去的話，顯然這些市場的“泡沫”非常嚴重，去年初開始發生的新冠疫情，暫時緩解了這種情況，但是目前看來，房地產市場和股票市場恢復的非常快，甚至有些國家和地區的資產價格已經超出了疫情發生之前的情況。

所以，上周耶倫關於“擔心通脹”的言論，我相信，她并不是一時的“口誤”。昨天晚上，臺北時間５月１２日晚上8点30分公佈的美国四月通胀数据：4月整体通胀同比上升4.2%，远超预期的3.6%和3月的2.6%，　這一數據佐證了大家對“通脹擔憂”的恐慌并不是“空穴來風”。數據公佈後，美元迅速走高，三大美股股指集体在本周初已经開始的下跌的基础上，又加速下跌了一波。目前道瓊斯指數，標普500指數和納斯達克指數分別自本周初的高點跌4.30%，4.36%和6.08%，這種大幅下跌的情況，可能也是市場回歸理性的“自覺修正“。

美国四月通胀数据公布之前

道瓊斯指數，從本周最高點35095，跌至最低33995，或跌3.13 %

標普500指數，從本周最高點4245，跌至最低4105，或跌3.30%，

納斯達克指數，從本周最高點13825，跌至最低13100，或跌5.24 %

美国四月通胀数据公布之后

道瓊斯指數，從本周最高點35095，跌至最低33587，或跌4.30%

標普500指數，從本周最高點4245，跌至最低4060，或跌4.36%，

納斯達克指數，從本周最高點13825，跌至最低12985，或跌6.08 %

美國四月CPI數據遠超預期，美元上漲

昨晚５月12日公佈的美國四月CPI數據遠超預期，整體同比上升4.2%，遠超預期的3.6%，創2008年金融危機以來的同比最快增速，核心CPI增長3%，也創下二十五年以來的最快增速。投資者擔心，遠超預期通貨膨脹正在發生，可能導致美聯儲提前加息和刺破股市的泡沫。還有評論稱，最近大宗商品大漲，印度疫情引領的供應鏈受阻，CPI可能會長期上漲，而上周五公佈的四月非農數據出乎意料的疲軟，叠加四月的CPI高漲，令人懷疑美國陷入滯漲的嫌疑。

Interactive Brokers 創始人，Thomas Peterffy，也最近表示“我非常擔心這會是一個無法遏制的局面，因爲美聯儲等待的時間越長，他們將不得不大幅加息，這反過來使美國政府的債務償還更具挑戰性”。消息公佈後，美國十年國債價格和美股集體下跌，美國十年國債收益率急漲至1.705%, 同時，在美元指數額的領漲下，美元兌瑞郎，美元兌日元，美元兌加元和美元兌離岸人民幣分別漲1.2%,1.34%，0.72%和0.89%。 歐元兌美元，英鎊兌美元，澳元兌美元和紐元兌美元分別下跌0.90%,0.81%,2.19%和2.01% ，其中澳元跌幅最大，這可能是與澳大利亞和中國的經貿關係的持續惡化有關。美元走强的同時，黃金開啓小幅下跌模式。有分析認爲，到明年年底之前，美聯儲加息幾乎是板上釘釘。

本周在拜一到拜三晚上，台北时间11点美国４月CPI公布后：

美国十年国债收益率，从本周先前低點1.48%涨至1.705%現報 1.680%

美元指數： 本周先前低點90.00涨至 90.70，或漲0.78% 現報 90.685

美元兌瑞郎：本周先前低點 0.8985涨至0.9093，或漲1.20% 現報0.9085

美元兌日元：本周先前低點 108.30涨至109.75，或漲 1.34% 現報109.50

美元兑离岸人民币：本周先前低點 6.4035涨至6.4605，或漲0.89%，現報6.4535

美元兌加元：本周先前低點1.2045漲至1.2132，或漲0.72% 現報1.2120

歐元兌美元：本周先前高點1.2180回落至1.2070，或跌0.90% 現報1.2080

英鎊兌美元: 本周先前高點1.4165回落至1.4050，或跌0.81 % 現报 1.4060

澳元兌美元：本周先前高點 0.7890 回落至0.7717，或跌 2.19% 現报0.7735

紐元兌美元：本周先前高點0.7300回落至0.7153，或跌2.01% 現报0.7162

原油，在OPEC組織繼續減產和全球後疫情時代經濟持續復蘇的大背景下，原油庫存或進一步降低，預計很快能夠達到每桶70美元- 80美元。 在技術面看,原油突破前期的整理区间，繼續向上上涨。德克薩斯油，從近期在63.65和66.70之間窄幅整理，現報66.39；布倫特油，在67.55和70.50 之間窄幅整理，現報69.05。 這也和美元兌加元的窄幅整理相對應。

黃金，本周截至周四，每盎司1813.20美元到1845.20美元之間窄幅整理，現報1819.26。 如果接下来随着印度“貌似失控”的疫情和全球其他地區疫情的新增病例仍不能得到有效的控制，而可能引发新一輪恐慌情绪，黄金可能重回1900以上的区间。反之，黃金會再次下探1700美元。 但是長遠來看，隨著後疫情時代，全球各國接種疫苗的加速，和全球經濟的開蘇復蘇，以及美國拜登總統上臺以來的“天量刺激”經濟政策的落實和實施，這些都降低了黃金作爲避險品質的吸引力。



资料来源： OANDA多空持倉/挂單比率圖， https://oanda.com/bvi-ft/lab-education/lab/open-position-ratios/ 利用OANDA客戶情緒報告交易外匯和貴金屬市場，交易員的市場情緒可以用於決定一系列資產的倉位情況，我們的OANDA外匯持倉數據（也可以稱作情緒指數），提供了有關散戶所持有的多頭和空頭的倉位大小，散戶情緒的轉變以及整個指標所釋放出來的信號，即看漲，看跌或者中性等相關信息。 。

分析5月11日下午臺北時間07點40分，黃金兌美元的OANDA多空持倉比率圖（也可以叫做散戶情緒指數），安达客戶的“持倉”情況是“多头”：67.84%，“空头”：32.15%，“多頭”明顯多於“空頭”, OANDA散戶情緒指數通常作爲反向指標，暗示黃金兌美元 在目前价位每盎司1841.70美元企穩之後，還可能有短綫下跌的情況。 5月13日臺北時間下午1點00分, 黃金兌美元下跌至每盎司1818.75美元。

市場展望

接下來市場關注的焦點还是，美國拜登總統的“基建計劃”，“加稅提議”能否被批准，以及通脹水平的進展，因爲這些因素都將影響和決定美聯儲加息的時間。儘管各國央行都宣佈在更長的時間内保持低利率，但是如果接下來屢屢創出更亮眼的經濟數據，市場將不得不把較高的通脹預期納入未來的利率上面，最終可能致使美聯儲“加息” 提前。所以，投資者還是要密切追蹤接下來的通脹相關的經濟數據。或接下來需要关注：

5月14日：美國零售月率（4月）；美國密歇根大學消費者信心指數初值（5月）

5月18日：日本GDP年化紀律初值（Q1）；英國就業人數變化（4月）和事業認識變化（4月）；歐元區GDP季率修正值 (Q1)和GDP年率修正值 (Q1)

5月19日：澳大利亞westpac消费者信心指数 (5月)；英國核心通胀率年率 (4月)和消费者物价指数年率 (4月)；歐元區核心通胀率年率终值 (4月)；加拿大核心通胀率年率 (4月)和消费者物价指数年率 (4月)

5月20日：美國美聯儲會議紀要；澳大利亞失業率（4月）和就業人數變化（4月）

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Sandy Wang 撰

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