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OANDA市場分析_5月第1週回顧

<亮點>

•美國財長耶倫暗示加息，導致股市大跌

•美元或在構築近期底部，歐元恐失守1.2000

•印度疫情持續嚴重，但原油價格或继续上漲

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美國財長耶倫暗示加息，導致股市大跌

本周二，美國財政部長耶倫，在接受訪談期間，被問及“拜登政府的一系列政策是否會引發物價上漲壓力”時稱: “爲了保證經濟不會過熱，利率可能不得不在一定程度上升。儘管增加的財政支出相比經濟總量較小，可能仍會導致利率非常溫和地上升。”　她還提到“包括勞動者培訓，免費社區大學和增加研發投入在内，需要這類投資讓美國經濟有競爭力，并且提高生產率，經濟會因此加快增長。“，此番言論，被市場解讀為：耶倫認爲，爲了防止數萬億美元政府刺激帶來經濟過熱，未來可能不得不加息。她的言論公佈後，美股大盤加速下跌，道瓊斯指數跌1.34%，標普500指數跌2.13%，納斯達克指數跌4.76%，創下今年三月中旬以來的最大跌幅。

其實從2008年金融危機以來， 世界各國央行，尤其是發達國家的央行都實行寬鬆的政策，不斷地印鈔票，不斷的購買超大額的債券，已經持續十二年了， 全球市場積纍了非常多的資金，其中大多數跑到了房地產市場和股票市場，還催生了加密貨幣等金融品種的瘋狂升值。但是，大家在計算通貨膨脹的時候，這些都是不計算進去的，一般算都是計算民生日用品，如果我們把房地產和金融市場的上漲也計算進去的話，顯然這些市場的“泡沫”非常嚴重，去年初開始發生的新冠疫情，暫時緩解了這種情況，但是目前看來，房地產市場和股票市場恢復的非常快，甚至有些國家和地區的資產價格已經超出了疫情發生之前的情況。所以，在最近耶倫言論的提醒下，道瓊斯指數，標普500指數和佔大多數科技股爲主的納斯達克指數出現大幅下跌的情況，可能也是市場回歸理性的“自覺修正“。

雖然，耶倫在美股大跌之後，出來澄清，說，沒有預測加息，“我認爲不會有通脹的問題，就算有，美聯儲也可以解決。“，未來六個月左右的通脹上升將是”暫時的“。

在耶倫發表講話后，美股三大指數，雖然立即出現“集體大幅下跌”的情況，但是在之後24小時后，道瓊斯指數和標普500指數幾乎已經收回全部跌幅，恢復上漲，但是納斯達克指數僅有小幅回漲，這充分展現了科技股對“通脹”和”加息”的天然恐懼。

道瓊斯指數，從近期高點34230，跌至最低33770，或跌1.34%，現報34125；

標普500指數，從近期高點4220跌至最低4130，或跌2.13 %，現報4175；

納斯達克指數，從近期高點14065，跌至最低13395，或跌4.76%，現報13950

美元或在構築近期底部，歐元恐失守1.2000

本周，美元兌瑞郎跟隨美元指數的小幅上漲而上漲，美元貌似在構築近期底部。美元上漲應該還是有很强的基本面支撐的。 首先美國已經有一半以上的人，都已經施打了冠病疫苗，相對比其他國家來説，是疫苗普及比較快的國家，拜登總統最近還宣佈了防疫新目標：到７月４日，美國1.7億成年人要完成兩針的接種，目前美國56％的成年人至少打了一針，將近41％的人完成了所有針劑的接種； 第二，拜登就任總統以來，穩住了美國的大局，政治風險大大降低的同時，他的推出的超强度的刺激經濟復蘇的1.9萬億美元的經濟紓困計劃和提出的2.3萬億基建計劃，美國可能已經達到了“充分就業”，最近公佈的美國四月ADP就業人數錄得74.2萬，為2020年９月以來的最大增幅，就是线索之一； 第三，美國目前仍然是全球的“領導者”，美元作爲全球結算貨幣的“霸主”地位仍然非常穩固，而且美元在“重大危機”發生的時候，還是重要的“避險貨幣”，大家對美元的信任和寄望還是很高的。

歐元區，疫苗施打相對推進緩慢，爲了控制第三波疫情的擴散，歐洲大多數國家在今年的前三個月實施了不同程度的封鎖措施，而這些措施預計將會持續到第二季度末。歐盟統計局4月30日發佈的數據，歐元區今年第一季度的國内生產總值（GDP）環比下降0.6％，去年第四季度萎縮0.7％。也就是說實際GDP連續兩個季度出現下降，可能預示經濟步入技術性衰退。德國，意大利，西班牙，葡萄牙在今年第一季度都各自不同程度萎縮了0.4％到3.3％之間，而美國上周三公佈的數據顯示，美國今年第一節度國内生產總值（GDP）年化環比增長6.4％。

歐元兌美元，自四月底以來的1.2150的高點回落以來，反復測試1.2000附近一綫，如果守不住1.2000，展開下跌，英鎊兌美元預計也難以突破1.4000的重要心裏關口。如果本周五晚上的美國非農數據明顯向好，歐元兌美元恐立即跌向1.7000左右。商品貨幣略顯强勢，尤其是加元，因近期油價大漲，加元更加堅挺，其他澳元和紐元目前都在窄幅整理，靜待周五美國非農數據的公佈，從而獲得進一步的指引。



资料来源： Tradingview 欧元兑美元，恐失守1.2000

本周在拜一到拜四，非农数据公布之前：

美元指數： 近期低點90.45 漲至最高91.25 ，或漲0.88％，現報 91.25

美元兌瑞郎：近期低点0.9080 涨至最高 0.9165， 或涨0.94 % ，現報 0.9130

美元兌日元：在108.90和109.70之间窄幅整理 ，現報 109.25

美元兌加元：近期高点1.2350跌至 1.2250，跌幅0.81 % ， 现报1.2250

歐元兌美元：近期高点1.2150跌至1.1985，跌幅1.36 %， 现报1.2000

英鎊兌美元: 在 1.3800和1.3925之间窄幅整理

澳元兌美元：在 0.7675和0.7765之间窄幅整理

紐元兌美元：在 0.7115 和0.7215之间窄幅整理

美元兑离岸人民币：近期低点6.4600 涨至最高6.4925，涨幅0.50 %，现报6.4830



資料來源： OANDA掛單持倉圖表，https://oanda.com/bvi-ft/lab-education/lab/order-book/

利用OANDA客戶情緒報告交易外匯和貴金屬市場，交易員的市場情緒可以用於決定一系列資產的倉位情況，我們的OANDA外匯持倉數據（也可以稱作情緒指數），提供了有關散戶所持有的多頭和空頭的倉位大小，散戶情緒的轉變以及整個指標所釋放出來的信號，即看漲，看跌或者中性等相關信息。

分析5月4日下午，臺北時間07點40分，美元兑加元的OANDA多空持倉比率圖（也可以叫做散戶情緒指數），安达客戶的“持倉”情況是“多头”：74.88%，“空头”：25.12%，“多頭”明顯多於“空頭”, OANDA散戶情緒指數通常作爲反向指標，暗示美元兑加元 在目前价位1.2340企穩之後，還可能有短綫下跌的情況。 5月6日早上，臺北時間10點10分, 美元兌加元录得最低1.2250，短綫下跌90点點左右。

印度疫情持續嚴重，但原油價格或继续上漲

印度已經連續十三天，單日新增確診病例超過30萬例，纍計確診兩千萬例，而且，在印度發現的變種病毒，已發現向周邊國家擴散的傾向，新加坡也開始了新一輪的防疫限制措施。但是，原油價格并沒有受到印度疫情的影響，要知道印度是全球第三大石油進口國，由此可見全球其它地方的經濟復蘇是非常强勁的。

原油，在OPEC組織繼續減產和全球後疫情時代經濟持續復蘇的大背景下，原油庫存或進一步降低，預計很快能夠達到每桶70美元- 80美元。 在技術面看,原油突破前期的整理区间，繼續向上上涨。德克薩斯油，從近期最低點62.90漲至66.70，或漲6.04 ％，現報65.50；布倫特油，從近期最低點66.70漲至70.55，或漲5.77％，現報69.50。

黃金，本周截至周四，已經小幅突破了每盎司1770美元到1800美元之間窄幅整理，現報1817.80，如果接下来随着印度“貌似失控”的疫情和全球其他地區疫情的新增病例仍不能得到有效的控制，而可能引发新一輪恐慌情绪，黄金可能重回1900以上的区间。反之，黃金會再次下探1700美元。 但是長遠來看，隨著後疫情時代，全球各國接種疫苗的加速，和全球經濟的開蘇復蘇，以及美國拜登總統上臺以來的“天量刺激”經濟政策的落實和實施，這些都降低了黃金作爲避險品質的吸引力。

市場展望

接下來市場關注的焦點还是，美國拜登總統的“基建計劃”，“加稅提議”能否被批准，以及通脹水平的進展，因爲這些因素都將影響和決定美聯儲加息的時間。儘管各國央行都宣佈在更長的時間内保持低利率，但是如果接下來屢屢創出更亮眼的經濟數據，市場將不得不把較高的通脹預期納入未來的利率上面，最終可能致使美聯儲“加息” 提前。所以，投資者還是要密切追蹤接下來的通脹相關的經濟數據。或接下來需要关注：

5月7日：澳大利亞央行公佈政策聲明；加拿大失業率和就業人數變化（４月）；美國失業率和非農就業人數變化（４月）

5 月11日：歐元區ZEW經濟景氣指數（５月）；德國ZEW經濟景氣指數（５月）

5月12日:　德國消費者物價指數年率終值（４月）；澳大利亞westpac消費者信心指數（５月）；英國GDP年率（３月）；美國核心通脹年率和消費者物價指數年率（４月）

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Sandy Wang 撰

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