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OANDA市場分析_4月第4週回顧

<亮點>

•美國總統計劃提高富人的資本利得稅

•印度疫情失控，恐影响全球经济复苏

•美元兑日元反轉向上，結束四周下跌

•FOMC利率決議后，美元短綫下跌

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美國總統計劃提高富人的資本利得稅

最近，拜登總統的“劫富濟貧”的加稅計劃又有新的進展。他提議將收入超過100萬美元的個人的邊際所得稅的稅率從37%提高到39.6%， 同時將資本利得稅的稅率提高近一倍，至39.6%。美國富有人士可能面臨高達43.4%的總體資本利得稅稅率。這其中，也包括了對收入超過20萬美元以上的個人徵收3.8%的净投資稅，夫妻共同申報的門檻是25萬美元。這是美國歷史上開始徵收資本利得稅以來的最高稅率。通常資本利得稅是由美國的最富有的1%的人支付。所以，這是名副其實的“劫富濟貧”政策。拜登所屬的民主黨在國會中只占微弱的多數，共和黨會不會批准，還是個疑問。 但是，這已經導致本周初的股市的小幅下挫。 美國三大股指本周高位盤整，道瓊斯指數和納斯達克指數微跌，僅標普500指數微漲。 富人可能在“加稅”之前出售資產，美股或因此下跌。

道瓊斯指數，從近期高點34160，跌至最低33894，或跌0.78%，現報33925；

標普500指數，從近期低點4173漲至4210，或漲0.89 %，現報4207；

納斯達克指數：從近期最高點14065跌至13880，或跌1.32 %，現報14025

印度疫情失控，恐影响全球经济复苏

印度冠病疫情严重失控，美国商会警告，这个全球第六大经济体遭疫情重创恐将拖累全球经济。

印度疫情，是可能導致拖累全球經濟增長的“黑天鵝”事件，在經濟全球化的大背景下，沒有哪一個國家能夠獨善其身。作爲全球第五大經濟體，印度在全球的產業鏈上占據著很重要的地位。在製藥行業，印度是全球第二大仿製藥的製造囯，并且提供全球50%以上的各種疫苗，其中，就單單只是供應給美國的仿製藥，就佔美國全年需求的40%以上，如果印度企業出現大面積的停產， 對全球的醫藥和醫療器械產業，將帶來非常大的不確定性。印度承接全球軟件外包業務的的三分之二，各大科技互聯網巨頭，都與印度有IT外包業務的合作，所以印度出現問題，其對全球產業鏈的負面影響是顯而易見的。還有很多其它產業鏈也將多少都會受到影響。如果印度的疫情不能儘快得到有效的控制，那麽可能有傳播到其他國家和地區的風險，以及威脅全球的經濟的后疫情時代的復蘇。

美元兑日元反轉向上，結束四周下跌

資料來源： Tradingview, USDJPY 觸及了Fibo斐波那契38.2%的回撤綫后，開啓重回上漲的趨勢。

自今年年初以來，美國十年國債收益率攀升的很快，這和日本的國債利差逐漸加大，加上美聯儲和日本央行的政策的背離有關，市場普遍預期，美聯儲可能在兩三年内退出零利率政策，並加息，而日本則可能在2024年以前都維持負利率政策不變。美元兌日元，在今年一月到三月，快速上漲了三個月，並突破了110的重要心裏價位后，隨著四月初以來，美債收益率的近期回調，而出現了近一個月的下跌調整走勢，本周在技術形態上，觸及了Fibo斐波那契38.2%的回撤綫后，開啓重回上漲的趨勢，即使今天凌晨的美聯儲利率決議后，也是在美元小幅下跌后，維持反彈向上。隨著美國經濟重啓，大規模經濟刺激紓困方案的落實，一半以上的美國人至少注射了一劑的冠狀病毒的疫苗，而日本疫苗施打相對緩慢。未來幾周，美元兌日元可能繼續走高，並重返110.00以上，并在今年年底之前達到112-115之閒。

FOMC利率決議后，美元短綫下跌

本周四臺北時間凌晨兩點發佈的美聯儲利率決議和新聞發佈會， 美聯儲新闻发布， 美聯儲主席鮑威爾强調：通貨膨脹只是暫時的，失業率仍然很高，還沒有到縮減購債規模的時間。

聯邦基金利率目標範圍保持在0.00-0.25%，將繼續每個月至少增持800億美元的國債和400億美元的機構抵押貸款支持證券。 失業率仍然高企，6%的失業率低估了就業的不足，可能需要幾個月的時間才能恢復勞動力供給和需求的平衡；通貨膨脹年率預計將超過2%后，通脹將進一步上漲，然後放緩，在勞動力市場仍然疲軟的情況下，似乎不太可能看到通貨膨脹持續上升，通貨膨脹在今年的暫時行的上升不符合加息的標準，如果通脹預期高於2%，會使用工具將其降下來；現在還不是討論縮減購債規模的時候；導致價格上漲的供應鏈的瓶頸不會使美聯儲改變政策；目前沒有必要調整超額準備金；當時機成熟時，美聯儲將逐步減少資產購買。

本周在拜一到拜四FOMC利率会议之前：除美元兌日元 和加元兌美元明顯上漲外，其他貨幣都在窄幅整理。

美元指數：本周最低點90.65 漲至最高91.10 ，或漲0.50％

美元兌瑞郎：在0.9180 和 0.9120 之间做窄幅整理

美元兌日元：本周最低點107.65 漲至最高109.05 ，或漲1.30%

美元兌加元：本周最高点1.2470 跌至1.2365 ，或跌0.84 %

歐元兌美元：在1.2055 和1.2115 之间窄幅整理

英鎊兌美元: 在 1.3860和1.3930 之间窄幅整理

澳元兌美元：在 0.7725和0.7815 之间窄幅整理

紐元兌美元：在 0.7185 和0.7245之间窄幅整理

美元兑离岸人民币：在6.4725 和6.4870 之间窄幅整理

FOMC利率会议之后，美元小幅回落，歐元，英鎊，紐元，加元，還有人民幣，都有不同程度的上漲。

美元指數：本周最低點90.65 漲至最高91.10 ，或漲0.50％，現報 90.65

美元兌瑞郎：從0.9180 跌至0.9080 ，或跌 1.09%， 現報 0.9112

美元兌日元：本周最低點107.65 漲至最高109.05 ，或漲1.30％，現報 108.91

美元兌加元：本周最高点1.2470 跌至1.2285 ，或跌1.48 % ， 现報1.2298

歐元兌美元：從1.2055 漲至1.2150 ， 或漲0.79% ， 現報 1.2120

英鎊兌美元: 從1.3860漲至1.3975， 或 漲 0.83%， 現報 1.3960

澳元兌美元：從0.7725和0.7815 之间窄幅整理，現報0.7785

紐元兌美元：從 0.7185 漲至 0.7285， 或漲1.39%， 現報

美元兑离岸人民币：從6.4890 跌至6.4610，或跌 0.43% ， 現報 6.4610



資料來源： OANDA掛單持倉圖表，https://oanda.com/bvi-ft/lab-education/lab/order-book/

利用OANDA客戶情緒報告交易外匯和貴金屬市場，交易員的市場情緒可以用於決定一系列資產的倉位情況，我們的OANDA外匯持倉數據（也可以稱作情緒指數），提供了有關散戶所持有的多頭和空頭的倉位大小，散戶情緒的轉變以及整個指標所釋放出來的信號，即看漲，看跌或者中性等相關信息。

分析臺北時間4月27日下午6點00分，美元兑加元的OANDA多空持倉比率圖（也可以叫做散戶情緒指數），安达客戶的“持倉”情況是“多头”：72%，“空头”：28%，“多頭”明顯多於“空頭”, OANDA散戶情緒指數通常作爲反向指標，暗示美元兑加元在目前价位1.2408企穩之後，還可能有短綫下跌的情況。 臺北時間4月29日下午4點42分, 美元兌加元录得最低1.2298，短綫下跌 100多点點左右。

黃金，隨著本周美債收益率和美元指數的小幅上漲， 而小幅回落，目前在每盎司1790美元到1750美元之間窄幅整理，現報1776.85，如果接下来随着印度“貌似失控”的疫情和全球其他地區疫情的新增病例仍不能得到有效的控制，而可能引发新一輪恐慌情绪，黄金可能重回1900以上的区间。反之，黃金會再次下探1700美元。 但是長遠來看，隨著後疫情時代，全球各國接種疫苗的加速，和全球經濟的開蘇復蘇，以及美國拜登總統上臺以來的“天量刺激”經濟政策的落實和實施，這些都降低了黃金作爲避險品質的吸引力。

市場展望

接下來市場關注的焦點还是，美國拜登總統的“基建計劃”，“加稅提議”能否被批准，以及通脹水平的進展，因爲這些因素都將影響和決定美聯儲加息的時間。儘管各國央行都宣佈在更長的時間内保持低利率，但是如果接下來屢屢創出更亮眼的經濟數據，市場將不得不把較高的通脹預期納入未來的利率上面，最終可能致使美聯儲“加息” 提前。所以，投資者還是要密切追蹤接下來的通脹相關的經濟數據。或接下來需要关注：

4月30日： 中國官方製造業采購經理人指數 (4月)； 德國GDP年初值 (Q1)；歐元區GDP年初值（Q1）； 歐元區核心通脹率年率初值（4月）； 美國個人消費支出價格指數年率 (3月)； 美國核心PCE物价指数年率 (3月)； 美國密歇根大学消费者信心指数终值 (4月)

5月3日：美國Markit製造業采購經理人指數終值 (4月)； ISM製造業采購經理人指數 (4月)

5 月4日：澳大利亞央行利率決議 ；

5月 5日：新西蘭失業率（Q1）和新西蘭就業人數變化率（Q1）

5月6日：英國央行利率決議

5月7日：澳大利亞央行貨幣政策聲明；加拿大失業率和就業人數變化（4月）；美國失業率和非農就業人數變化（4月）

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Sandy Wang 撰

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