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OANDA市場分析_3月第2週回顧

<亮點>

•1.9兆美元刺激法案即將簽署

•遠超預期的2月非農數據

•美國核心消費者物價指數（core CPI）2月的數據不及預期

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由於美國經濟復蘇的情況比想象中還要來的快，市場擔心美聯儲會慢慢收緊貨幣政策，而導致美債收益率不斷上漲，從2020年8月的低點0.50%左右，創下目前（3月5日）的新高1.6%，其中，從年初的0.90%到觸及目前的最高點1.60%，也就僅用了3個月的時間，目前在1.5%整理。



上週末，參議院通過了一項1.9兆的刺激法案，預計該法案將於本週末通過衆議院，並由拜登總統在本週末之前簽署。這項法案的通過從去年年末以來就一直備受期待，曾經在今年年初，在拜登總統還未就職之前提出該法案的期間，導致道瓊斯指數連續從1月4日的低點29890左右一直，在近兩週的時間慢漲到1月20日的高點31300附近。而現在該法案已經完成了許多實質的簽署進程，投資者開始考慮該如何使用這些刺激措施。

結合市場普遍預期的“美國經濟加速復蘇”的背景和刺激法案的即將變成現實，USDJPY，美元兌日元，從今年年初的1月6日的最低點102.50，成功“築底”，最高觸及至3月9日的最高點109.20附近，2個月的時間上漲了670點左右。而僅僅是從3月3日到3月9日，五天的時間（106.50漲到109.20），就貢獻了近三分之一的漲幅，近270點。而3月10日晚上9點30分剛剛公佈的美國核心消費者物價指數（core CPI）2月率的數據是0.1%，不及預期的0.2%，這可能給最近過熱的美元的追捧，引來一波理性回調。數據公佈後，USDJPY立即下跌 了40點左右（108.85-108.40），目前在108.40左右整理。USDCHF也是立即下跌了40點左右（0.9315-0.9280），目前在0.9300左右整理。 USDCHF目前已經確認中期築底，從年初的最低0.8750（2021年年１月６日），觸及最高0.9375（３月９日）后，目前有明顯的回調需求。　結合OANDA近期持倉數據（也可以稱作情緒指數），61.98%的客戶是持有“多頭”,38%的客戶是持有”空頭“(臺北時間3月10日8點30分數據）。OANDA散戶情緒指數通常作爲反向指標，散戶是由净”多頭“明顯多過净”空頭”,暗示美元兌瑞士法郎可能會下跌。結合當先情緒以及最新情緒變化，美元兌瑞士法郎短期下調的走勢更加明顯。剛剛公佈的美國核心消費者物價指數（core CPI） 2月率的數據是0.1%，不及預期的0.2%， USDCHF也是立即下跌了40點左右（0.9315-0.9280），也是印證了這種猜測。



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交易員的市場情緒可以用於決定一系列資產的倉位情況，我們的OANDA外匯持倉數據（也可以稱作情緒指數），提供了有關散戶所持有的多頭和空頭的倉位大小，散戶情緒的轉變以及整個指標所釋放出來的信號，即看漲，看跌或者中性等相關信息。https://oanda.com/bvi-ft/lab-education/lab/open-position-ratios/

上週五公佈的2月份非農業就業數據，是自2019年底肺炎疫情爆發以來的首次異常亮麗的數據，大大超出預期，也導致美元上漲，而其他非美貨幣和黃金下跌。据美國勞工部3月5日晚上公佈的最新的非農就業報告數據，顯示美國今年2月的新增非農就業人數達到37.9萬，遠遠高于市場之前預估的19.7萬，以及1月份錄得的4.9萬，同時也創下自去年10月份以來的最大單月增幅。

大大超出出預期的新增非農業就業人數，反映了市場普遍押注交易美國經濟復蘇的前景。而且，從這個月初以來，美國的新增冠狀肺炎確診病例持續呈下降趨勢，這要歸功於自拜登總統就職以來，接種疫苗的計劃穩步有序的進行，而且疫苗的供應量也逐步穩步上升。疫情的逐漸改善，使得部分之前實施 的限制措施得以放寬，例如：美國疾病防控中心表示，已經接種疫苗的人可以安全地聚集在室内，這一輪刺激措施可能會給美國經濟帶來更大的推動力，使之前一年多被壓抑的需要得到釋放，從而給經濟復蘇帶來更大的推動力。從而促進了勞動市場的改善，而本週末即將通過的1.9兆美元的刺激法案又繼續為美國經濟復蘇注入“穩定劑”。

道瓊斯指數，也因此從3月4日的最低點30550左右，飆升至3月9日的最高觸及32150一綫，僅僅5天的時間，上漲了1500多點，美國股市也因此同步飆升，昨日公佈的CPI數據雖然不及預期，也仍然維持上漲的勢頭，目前在32300整理。這也充分體現在了USDCHF，USDJPY和美元指數的一致上漲上面。SPX500， 標普500股票指數，也是從3月4日的低點3720左右，飆升至3月9日的3880左右，目前在3900左右整理，很多分析師提出今年中長綫看漲至至少4000； 納斯達克股票指數，從3月4日的低點12210左右，上漲觸及3月9日的12610，漲400點左右，該指數最近受到電動汽車特斯拉股票的連續下跌五天的影響拖累，漲幅遠不及道瓊斯指數，不過昨天終於上漲了約20%（市值增加約1千億美元），也帶動納斯達克指數有所上漲，目前在12745左右徘徊。

幾乎所有的非美貨幣兌美元都有”見頂“，開始下跌的跡象，歐元，英鎊，澳元，紐元，加元都在”見頂“下跌。 加元表現算是最近表現最好的貨幣了，下跌的幅度不大。如果美國經濟真的如市場所預期的那樣已展開加速復蘇，相信目前是逢高做空非美貨幣的好時機。

EURUSD：１月６日, 第一次冲高測試 1.3245回落，２月２５日，第二次再次冲高測試1.2200回落，目前在1.1920左右整理。

GBPUSD: 英鎊比歐元强勢，在2月25日，第一次冲高測試 1.4245左右回落后，３月１６日，第二次再次冲高測試 1.1410左右回落后，目前 在1.3930整理。

AUDUSD：1月6日，第一次冲高測試0.7820左右回落，2月25日，第二次再次冲高測試0.8010左右回落后，目前在0.7738附近整理。

NZDUSD：１月６日，第一次冲高測試０.7300左右回落，2月25日，第二次再次冲高測試０.7455左右回落后，目前在0.7200附近整理。

USDCAD：１月25日，第一次下探最低１.2480左右回彈之後，目前在1.2600左右整理，加元可謂是這波行情裏面表現最強的貨幣，不排除還有更深底部的可能，也就是加元任然傾向于上漲，這與加元歷來和原油的走勢密切相關有関。全球經濟都在后疫情時代的恢復重建當中，各國都對原油有潛在的强勁需求，致使原油價格居高不下。從今年年初以來，布倫特油從最低５0.30左右，上漲最高觸及71.95；德克薩斯油，從最低47.00左右，上漲最高觸及69.95左右。

筆者，仍看好道瓊斯指數，標普500指數和納斯達克指數的中長綫上漲，因爲疫情總有過去的一天，各國經濟也總有要恢復到疫情爆發之前的水平的一天，而且，經濟增長發展到好過2019年底爆發疫情之前，也只是時間問題。同時，如果美國經濟真的如市場所預期的那樣已展開加速復蘇，相信目前是逢高做空非美貨幣的好時機。但是也有分析師指出，目前美國的就業人數對比冠狀肺炎疫情爆發之前的最高值，仍有１千萬人的人數差距，這次僅37.9萬人的非農就業人數的增加，距離恢復到疫情爆發之前的經濟水平，還有非常大的增長空間，而且過多的刺激政策，也可能使市場對通脹的預期上升有所擔憂，所以對於大多數投資者押注交易“美國經濟復蘇”的同時，市場也出現了美國經濟是否真的加速復蘇的質疑。

Forex Specialist
Sandy Wang 撰